在几经反复后，沪指3000点关口本周依然失守，外围市场在周四出现的集体下挫走势，是触发周五两市股指大幅跳空低开的主要动因，周四晚间公布新一批新股发行消息则击破了市场对于暂停发行新股的猜测，加上周五海南板块退潮，多重利空因素重压下的市场最终选择了以下跌回应。 

　　欧洲主权债务风险在本周出现的扩散，对于全球市场的风险偏好情绪形成重大打击。希腊主权债务问题虽然在周中一度得到缓解，欧盟对于其未来三年的财政预算表示接受，但随后希腊总工会宣布罢工的消息则大幅削弱了希腊政府削减财政赤字安排的公信力。欧洲央行行长在周四议息会议后表示欧元区许多成员国将出现庞大及急速上升的财政赤字，公共债务及预算赤字可能给货币政策带来额外负担，更进一步推动了市场对于欧元的忧虑上升，美元指数由此急升突破80，大宗商品和黄金出现深幅下挫，美股则暴跌创出9个月以来的单日最大跌幅。 

　　投资者目前担心欧元区主权债务问题会引发新一轮的金融危机，其理由在于欧洲多个国家的财政赤字高企，一旦违约其数额将较此前的俄罗斯、阿根廷主权债务危机更为严重，这种担心不无道理。由于欧元区目前缺乏退出机制安排，德国等经济状况稍好的国家也并不情愿为希腊、葡萄牙等国家提供援助，欧元的稳定性面临严重考验，假若由此引发汇市剧烈波动，美元出现急剧上涨，则此前由美元套利形成的流动性将出现大幅收缩，大宗商品市场也将会出现走弱，并殃及证券市场的表现。 

　　虽然有这种风险出现的可能，但我们目前还不能过度夸大欧元区债务问题的严重性，毕竟德国等欧洲强势经济体提供经济援助以缓解主权债务危机的可能性并非毫不存在，至少从本周的一些公开表态中，我们已经发现这种迹象正在逐步显现。在经历了上一轮金融危机的考验后，各国不会轻易让新一轮的危机种子萌芽，而出于维护欧元地位的考虑，相信有关国家也会试图在这一问题上达成妥协，短期内尚不宜过分夸大主权债务危机的破坏力。 

　　我们认为外围市场下周止跌企稳的可能性极大，但要想形成新一轮的上升恐怕力有不逮。从国内市场的环境看，以新股发行的时间表分析，下周再有发行公告公布的可能性极低，近期新股涨幅的大幅降低也有助于减少一级市场对二级市场的资金吸引力，市场目前普遍预期一月份CPI指数在2%以内，年前出现突然加息的可能性也并不大，由此也会为市场创造一个相对宽松的环境。对于外围市场在长假期间发生动荡的担忧或许将对资金的入场愿望形成一定的限制，但从历史上长假前的市场表现看，节前一周出现深幅下挫的可能性基本可以排除，沪市股指如果在下周初回探到2850点下方，将会为投资者提供极好的短期介入机会。（作者系东航金融注册金融分析师）