2009年实现销售收入229.866亿元,比2008年同比增长48.11%;利润总额53.79亿元,同比增长33.70亿元;归属于上市公司的净利润35.19亿元,同比增长57.19%。09年实现EPS1.09元。 2009年公司实现房地产签约面积526.69 万平方米,签约金额433.82 亿元,分别比去年同期增长131.08%和141.38%。与此相对应,货币资金152.2亿,同比增长178.4%;预收账款298.83亿元,同比增长204.44%。 我们预计10/11年EPS1.45/1.90元,PE13.72/10.47,给予“推荐”的投资评级。 我们认为城市化与人口迁徙导致的房地产行业的景气状态没有改变,政策性的调控是保证地产行业健康的发展的必要条件。10年一季度调控力度导致观望气氛严重,预计全年房价将会保持平稳,成交量略高于去年。