公司2.5g丙球上海地区最高零售从412元提升至600元。虽然此零价是在上海地区执行,但上海地区的价格在全国都有示范效应,我们预计在较短的时间内丙球600元的最高零售价将推广至全国范围。2009年丙球的出厂价为402元/2.5g,东方证券预计调价后出厂价将约为550元/2.5g,价格上调后净利润将提升3000万元左右。
从2009年10份开始,包括纤维蛋白、八因子之内的小制品价格上调,对公司业绩的影响主要体现在2010年,纤维蛋白原价格0.5g从147元上调至350元。八因子,规格200、300、400单位,以300单位为计,其价格从300元上调至500元。东方证券预计小制品价格上调后2010年净利润将提升4000万元。
我们预计莱士2010投浆量将增长15%,投浆量上升带来的净利润增量预计为2025万元。由于公司丙球、小制品价格的上涨以及投浆量的上升,推动公司2010年业绩强劲增长,我们预计公司2010年实现净利润2.25亿元,同比增长66%,每股收益为1.41元,以昨天收盘价39.4元计,其2010年的动态市盈率为27.9倍,给予“买入”的投资评级,目标价为56元。
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