宁波银行2009年的业绩基本符合市场的预期。从贷款规模来看，宁波银行贷款总额同比增长67%，其中企业一般贷款增长80%，个人贷款增长59%，实现了快速的增长。分季度来看，宁波银行第四季度贷款增速较第三季度略有下降。在贷款大规模的增长的依托下，其利息收入实现了23%的增速。同时由于存款活期化的趋势，使得利息支出大幅减少，较去年下降了188%，这一趋势在四季度更加明显，也加速了利息支出的下降。

　　宁波银行的贷款议价能力在下半年得到明显提升。宁波银行主要贷款对象是中小企业，由于宏观货币政策开始收紧，贷款由利率下浮调整为利率上浮，尤其对于中小企业而言，银行的贷款议价能力更强，也推动了整体净息差的上升。

　　从目前重点关注的资本充足率来看，由于贷款增速过快，宁波银行年末资本充足率10.75%，核心资本充足率9.58%。全年资本充足率下降5.4个百分点，核心资本充足率下降5.02个百分点，相比第三季度，资本充足率仍然下降较多。为了补充资本，宁波银行计划定向增发50亿，目前正在证监会进行审核，如果再融资得到批复将及时缓解资金本的压力。

　　从贷款质量方面看，宁波银行在2009年继续保持不良贷款率下降。但不良贷款率降三季度略微上升。从绝对值来看，宁波银行不良贷款较去年上升19.23亿元，主要由于次级类贷款上升较多。

　　从总体来看，宁波银行的各项业务发展势头良好，尤其在中小企业贷款方面优势更加凸显，预计再融资计划完成之后将推动宁波银行更加快速的发展，我们继续给予宁波银行长期“增持”评级。