公司2009年实现营业收入36772.60万元，同比增长率20.81%。报告期内的销售量接近去年同期的二倍，在销售单价下降的情况下，销售量增长速度抵御了销售价格的下滑速度，实现全年销售收入的提高。实现利润5985.59万元，同比增长37.60%；归属于母公司所有者的净利润5560.66万元，同比增长34.52%。

　　09年度利润及利润总额增长主要源于公司生产规模大幅扩大，单位生产成本降低，以及自建回收体系的废料增加和公司新上毛利较高的塑木型材产品，使公司产品单位产品成品降低、综合毛利率上升（综合毛利率为33.52%，比去年同期提高5.03个百分点）。

　　格林美以废弃钴镍资源为原料，通过自主开发的循环技术，生产和销售钴镍粉体材料产品。目前，超细钴粉是公司最主要的收入与利润来源，通过产能扩张，超细镍粉和塑木型材也有望成为公司业绩增长的主要动力。

　　公司将通过募投等项目扩大产能，并优化产品结构。预计至2010年将形成1,500吨超细钴粉和1,300吨超细镍粉的产能。至2013年，年产30,000吨塑木型材和10,000吨铜合金的电子废弃物循环再造项目将达产。

　　我们预计公司10、11年的每股收益将分别为1.08、1.50元，考虑公司的技术优势和废旧资源利用的先发优势，给予公司“推荐”的投资评级。