山煤国际预计2009年度实现归属于母公司所有者的净利润为6.2亿元,EPS为0.83元。这一业绩与公司重大资产重组承诺的0.80元的业绩相差不多,与市场的预计相差较多。分析师推断其主要原因包括但不限于以下两个主要方面:(1)2009年煤炭价格同比下跌幅度较大。(2)煤炭贸易数量大幅度下降,煤炭贸易处于微利状态。
分析师认为,2010年公司煤炭产销量还会保持50%左右的增长,权益产销量增幅大于煤炭产量增幅,主要是因为即将投产两个煤矿的权益比例较高。保守估计,煤炭价格同比会有10%的涨幅。煤炭贸易会盈利但有限。陆续投产的新矿成本较高,较高的资产负债率短期无法改变,公司的成本费用同比也会有较大幅度增长。
分析师看好煤炭行业。认为2010年煤炭行业维持紧平衡状态,确保了煤炭价格的稳定上涨。煤炭板块经过较大幅度调整后,到了合理的价值投资区间,建议超配煤炭股。同时,还看好集团公司支持下公司的快速扩张以及公司的成本控制能力。股价经过较完全调整后具有一定投资价值,我给予“买入”的投资评级。
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