成品油调价预期明确,公司2009业绩低于预期不影响2010业绩高增长,维持中国石化(600028.SH、0386.HK)“推荐”评级。
春节期间国际油价节节上升,从不到70美元/桶涨至79.81美元/桶。
银河证券的分析与判断如下:
(一)、成品油调价预期明确,预计此次调价带来0.09-0.13元业绩增长
(二)、公司天然气业务增长较快,如果气价改革公司受益最大
(三)、化工业务超预期
(四)、资源税改是利好
(五)、低C与炼油升级推动公司业绩
投资建议:
中国石化因为勘探技术进步进入油气田发现高峰期,油气储量不断增长。目前国际油价正处于公司最佳盈利区间附近,虽然《石油价格管理办法》属于过度性政策,成品油调价预期明确,炼油毛利将比较稳定,公司天然气业务增长较快,如果气价改革公司受益最大,公司化工业务超预期,资源税改变利空为利好,虽然公司09年业绩低于预期但2010年增长明确,银河证券对中国石化2009-2011年盈利预测为0.68元、1.02元和1元;维持“推荐”评级。
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