春节期间,国内外政策拳频频出击。我们认为,目前市场仍然面临来自政策面和资金面的双重压力,但是海外市场带给市场的负面冲击则有所减缓。市场还将维持震荡行情。

    中、美两国央行先后收缩金融体系流动性,在时间上早于市场预期,也使得国内外紧缩政策预期再次升温。春节前央行二次上调存款准备金率,初步估计回收银行体系流动性3000亿元;美联储19日意外上调贴现率0.25个百分点,吹响了美国宽松货币政策退出的号角。从国内的情况来看,未来一段时间物价压力还将继续增大,国内紧缩政策预期将还继续存在,并压制指数上涨空间。

    春节期间海外市场表现好于预期,欧美股市、商品市场同时反弹,主要受益于美国公布的各项指标改善以及主权债务危机缓解,海外市场对国内的负面冲击减弱。但是我国出口面临的摩擦仍然不断,受贸易摩擦、汇率压力等因素影响,未来出口之路不平坦。

    资金面压力将是制约2010年市场上涨的主要原因之一,这种压力在年初更为集中和明显,春节后资金面短缺的情况还难以缓解。

    3月初即将召开两会,在两会之前,各方对调控政策的讨论将增多。在调控政策明朗之前,短期内市场难以出现大的突破,并将维持震荡行情。