炒风日盛：交易量同比增七成 国泰君安两连冠

　　《投资者报》分析员 杨秀红

　　久旱逢甘霖。

　　在经历2008年单边下跌的熊市之后，2009年“靠天吃饭”的券商们终于迎来了A股市场超级反弹。尤其在经纪业务上，100多家券商几乎悉数获得了市场派发的“超额红包”。

　　由于2009年沪深两市成交量明显增加，以成交量为基础的券商经纪业务收入随之大增。根据《投资者报》数据研究部统计，2009年券商经纪业务总交易量达到126.24万亿元，同比增加逾7成。其中股票和基金的交易量达到108.48万亿元，同比实现翻倍。

　　与此同时，其收入在券商营业收入中的占比也较前两年大幅提升，达到69.23%，接近券商营业收入的7成。

　　就单个券商而言，2009年，国泰君安、银河和国信证券三家券商占据了券商经纪业务交易量的前三名，其中国泰君安更是连续两年稳居第一。

　　相对而言，从经纪业务交易量的同比增长情况来看，近3成券商2009年经纪业务交易量实现翻倍。其中，中小型券商由于业绩弹性较大，在2009年券商经纪业务交易量的增长率居前。而一些大型券商如国泰君安等，经纪业务交易量增长幅度较为缓慢。

　　与此同时，各营业部经纪业务交易量的差别也很悬殊。在全国3700多家营业部中，近年来崛起的国信证券深圳泰然九路夺冠，压倒2008年第一名——中金上海淮海中路。

　　总交易量再创新高

　　伴随着2009年A股市场的震荡上扬，投资者交投活跃，沪深两市的成交量也水涨船高。根据Wind统计数据，2009年A股市场全年累计成交额达53.18万亿元，同比增幅翻倍，同时还全面超越2007年的历史峰值45.41万亿元。

　　受益于此，2009年券商经纪业务交易量（包括买入和卖出成交量）普遍增长较快。总交易量（包括股票、基金、权证、债券等在内的证券总交易金额，下同）达到126.24万亿元，较2008年熊市增长74.5%。不仅如此，较2007年大牛市也增加了13.7万亿元，增长12.4%。

　　其中，股票和基金的交易量占据总交易量的主导地位。2009年券商股票和基金的交易量为108.48万亿元，占当年券商总交易量的85.9%。相比而言，2009年券商股票和基金的交易量不仅较2008年翻了一倍，而且还比2007年牛市高出近15万亿元，增长16.7%。

　　值得一提的是，伴随着市场交易量的大幅提升，经纪业务收入对国内券商业绩的关键性作用也愈发明显，占比逐年上升。

　　此前据中国证券业协会统计，2009年106家证券公司全年实现营业收入2050.41亿元，其中代理买卖证券业务净收入（即经纪业务收入）1419.45亿元，占到其全年营业收入的69.23%，接近券商营业收入的7成。

　　相比较而言，2007、2008年主要上市券商经纪业务占营业收入比分别为46.5%、58.7%，而2009年该比例已高达7成，这个比率还在逐年上升。

　　国泰君安交易量蝉联第一

　　在券商经纪业务交易量同比增长7成的同时，各大券商经纪业务的交易量也浮出水面，券商座次再次重排。

　　Wind统计数据显示，2009年券商经纪业务交易量前三名分别为国泰君安、银河证券和国信证券。上述三家券商2009年经纪业务交易量分别达到7.36万亿元、7.07万亿元和5.68万亿元，其经纪业务交易量所占市场份额分别为5.83%、5.60%和4.50%。

　　其中，国泰君安在2008年即打败此前经纪业务“老大”银河证券，成为当年经纪业务交易量最多的券商。2009年国泰君安再度以0.29万亿元的微弱优势战胜银河，成功卫冕。

　　算上2008年的表现，其经纪业务交易量已经连续两年在国内称冠。

　　此外，2009年，国信证券以0.27万亿元交易量的微弱优势击败海通证券，成为探花郎。

　　如果剔除债券等其他品种，仅计算为券商经纪业务收入提供主要支撑的股票和基金的交易量，则券商经纪业务中股票和基金交易量前三名为银河证券、国泰君安证券和国信证券。上述三家券商2009年股票和基金的交易量分别达到5.96万亿元、5.39万亿元和5.14万亿元。

　　在大型券商享受股市暖宴之时，一些小券商却只能在角落里蹭汤喝。2009年，在100多家券商中，倒数前两名海际大和、闽发证券的交易量远远落后其他券商。海际大和证券2009年经纪业务交易量最少，只有424万元。

　　2009年经纪业务市场份额依然集中于大券商。

　　根据《投资者报》数据研究部统计，交易量排名前10位的券商，总交易量达到53.35万亿元，占市场份额的42.26%。相比之下，一些小券商的交易量则微不足道。据统计，2009年在经纪业务交易量中排名后10位券商总交易量只有0.52万亿元，仅占市场份额的0.41%。

　　闽发、海际大和下滑逾90%

　　中小券商也并非全无看点。2009年券商经纪业务交易量数据表明，由于业绩弹性较大，中小券商经纪业务的增长率明显高于大型券商。

　　根据《投资者报》数据研究部统计，在106家券商中，有29家券商2009年经纪业务增长率超过了100%，占到全部券商的近3成。

　　其中有23家券商为市场份额低于1%的中小型券商。而在券商经纪业务同比增长率低于50%的11家券商中，有近半数为所占市场份额高于1%的大型券商。这表明，在2009年的市场反弹中，中小型券商的经纪业务增长率普遍高于大型券商。

　　2009年经纪业务增长率超100%的券商中，排名前三位的分别是东兴证券、华融证券和瑞银证券。2009年。这三家券商经纪业务交易量所占市场份额均低于1%。其中，东华证券券商经纪业务交易量同比涨896.09%，堪称暴增，是2009年经纪业务增长最快的证券公司。

　　该券商由中国东方资产管理公司、中国铝业和上海大盛资产公司发起设立，并于2008年5月获得证监会开业批复，在京挂牌运营。中国东方资产管理公司控股，持股比例为99.74%。2009年该券商经纪业务交易量达到9362亿元，占市场份额的0.74%。其经纪业务中，股票和基金的交易量增长率最快，2009年同比增长近17倍。

　　在2009年9成以上的券商经纪业务实现增长的同时，却有两家券商的经纪业务量同比出现惊人的下滑：闽发证券和海际大和证券，双双下滑超过90%。

　　海际大和证券是由上海证券与日本大和证券合资创建，其中上海证券占注册资本的67%。公司业务范围仅包括股票和债券等的承销，外资股的经纪，债券的经纪和自营等。因为不能参与国内A股的经纪业务，其主要经纪业务仅包括债券和权证，所以在去年牛市中，经纪业务交易量不增反降。

　　另一家业绩大幅下滑的券商闽发证券则由于资不抵债，逐渐被东兴证券取代。

　　国信泰然九路冠盖中金

　　在券商经纪业务出现分化的同时，单家券商营业部的交易量也有天壤之别。在3700多家券商营业部中，国信证券旗下的深圳泰然九路营业部在2009年独领风骚。

　　据上交所和深交所统计月报，截至2009年底，国内证券公司营业部数量总和达3795家，比2008年增加了400家。

　　其中，2009年经纪业务交易量超过千亿元的有150家，占营业部总数的3.95%，其交易量达24.64万亿元，占总量的20.78%。

　　其中股票和基金交易总额超过千亿元的有92家营业部，占营业部总数的2.42%，交易量却占股票基金交易量总额的13.36%。这表明，少数营业部占据了主要市场份额。

　　在3700多家营业部中，国信证券深圳泰然九路营业部以8439亿元的交易量领先，市场份额达0.71%。其后分别为中金上海淮海中路和中金北京建国门外大街营业部， 2009年交易量分别为8236亿元和5016亿元。

　　2009年交易量排名第一的国信证券深圳泰然九路近年来逐渐赶超。2007年，该部经纪业务交易量排名第4位。2008大熊之年，该部就跻身交易量前三名，全年完成4300亿元，仅次于中金上海淮海中路。2009年，国信深圳泰然九路蟾宫折桂。

　　值得一提的是，在2009年交易量排名前10位的营业部中，国信证券依然占据半壁江山。除了深圳泰然九路外，上海北京东路、杭州体育场、广州东风中路和北京平安大街等4部经纪业务成交量亦居于前列。