沪深两市跌势未止,2月首个交易日两市股指收盘跌幅均在1%以上,并再创年内新低,上证综指一度逼近2900点整数关口,深成指则跌破12000大关,量能维持地量水平。就后市而言,笔者认为大盘在5日均线压制下短线仍有探底压力,但总体下跌空间已不大。

　　短线仍有探底压力

　　上周A股市场遭遇“空袭”,沪市大盘不仅失守半年线,而且轻易失守3000点整数关口,重回“2”时代。从整个1月表现看,沪指跌去8.78%,成为当月全球主要股票市场的跌幅冠军。如此疲软的走势实际上传递出一个信号,大盘短线仍有探明底部支撑的要求。

　　首先从技术角度来看,经过连续下跌,大盘已经跌破了去年9月以来的上升趋势线,除了短期均线空头排列对股指形成压制外,60日均线也在上周拐头向下;同时上周沪市成交量较前一周萎缩达四成以上,日均成交金额不足千亿,这是四个月来的最低水平,显示出市场参与热情已明显减弱。这些弱势特征显然都对当前市场信心构成打击。

　　其次从资金供求角度分析,本周资金面状况依然偏紧。本周两市又将迎来一批新股的扎堆发行。包括3只中小板个股、1只大盘股和8只创业板个股在内的12只新股将在本周内集中申购。回顾刚刚过去的1月,共计有35只新股发行,接近前八年1月份新股发行数量的总和36只。新股首发数量27.30亿股,募集资金约425亿元。正是一级市场持续不断的抽血使得场外资金不敢“越雷池一步”。值得注意的是,新股高价发行愈演愈烈,上月35只新股平均发行市盈率高达66.87倍,创下新股发行以来的单月历史最高。而高价发行的后果也显现出来——破发现象遍地开花。继中国化学(601117)、中国北车(601299)、星辉车模(300043)等破发后,上周中国西电上市首日即跌破发行价,成为近三年半以来第一只上市首日便破发的新股。昨日,巨力索具(002342)开盘后不久即失守24元发行价,成为IPO重启后中小板首只破发股。该股的破发标志着A股市场三大板块均出现新股破发情况。很明显,新股高价发行后又迅速破发,导致投资者信心丧失,破坏了股市的生态平衡。

　　最后,美元持续走强构成压制。上周四美联储议息会议声明公布后,美元在加息预期下持续走强,截至到上周五收于79.457,创2009年7月以来新高。美元的持续走强迅速影响大宗商品价格,金属、原油等价格纷纷大幅下挫,并且波及到全球股市。香港恒生指数一度失守20000点大关,道指10000点整数大关也岌岌可危。由于与国际大宗商品价格存在高度关联性和敏感性,A股大盘蓝筹股近期受到资金压制,1月石化和煤炭板块领跌市场,调整幅度分别高达18.77%和17.49%,钢铁、有色、房地产、银行等板块也跑输大盘。由此可见,在美元阶段性走强背景下,短线市场仍将承受较大压力。

　　支撑有望逐步显现

　　尽管市场在负面因素制约下仍有探底风险,但笔者认为下跌空间已经相对有限。

　　从技术角度看,目前上证指数距离年线不到100点并逐渐上移,年线有望成为近期市场极为重要的心理支撑位,在经济以及上市公司基本面未发生质变的情况下,跌破的可能性不大。同时,去年国庆后留下的2803-2834点缺口也将对大盘形成有力支撑。再看眼下不少大盘蓝筹股已经跌至年线附近甚至跌破年线,这些“中流砥柱”尽管短期依然承受着压力,但跌至年线附近后的长期投资价值将逐步体现,诸如中国平安(601318)昨日就已经率先收复年线。

　　因此综合来看,大盘在探底的过程中将逐步接近重要支撑位,做空动能将逐步减弱,此消彼长,反弹的意愿将逐步增强。也就是说,在大盘后市探底过程中,反弹或随时可能发生。操作上,建议中长线投资者在大盘年线附近可考虑补仓操作。