公司今日公布2009年年报。数据表明，公司业务稳步增长，2009 年度累计实现营业收入24.07 亿元，较上年同期增长20.12%；营业利润2.16 亿元，较上年同期增长6.22%；归属于上市公司股东的净利润1.96 亿元，较上年同期增长12.31%。

　　公司致力于打造卫星研制和卫星应用完整产业链、实现两个支柱产业协调发展，将为公司带来广阔的发展空间。公司作为航天产业中的一员，受益于行业发展的良好前景。近年来，国家陆续出台了《关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》、《关于促进卫星应用产业发展的若干意见》等一系列有利于航天产业发展的政策。同时，国民经济、社会发展和国防现代化建设也对航天事业提出了更高的需求。

　　公司目前卫星研制业务已具备一定规模，持续处于行业主导地位。2009年多颗在研型号任务顺利实施，实践十一号01 星、遥感卫星七号、希望一号卫星等3 颗卫星成功发射，环境一号A/B 卫星成功在轨交付，并有十余颗卫星在轨稳定运行。

　　公司卫星应用业务已布局卫星综合应用集成、卫星导航、卫星通信、卫星遥感及卫星运营服务等多个领域，并已研制生产出一系列核心产品。2009 年公司卫星应用业务规模不断扩大，卫星通信、卫星导航、地面综合应用系统集成等产品在各领域用户中继续占有较高的市场份额。

　　2010年，公司将基于新型小卫星平台的研制，逐步带动现有平台能力提升和公司卫星研制业务的发展，并以成立专业空间电源公司为契机，向航天器部组件制造延伸，推动公司以小卫星、微小卫星系统集成为牵引，专业宇航产品为支撑的产业领域发展。

　　我们预计2010、2011年营业收入将维持15-20%的增长率，每股收益分别为0.67元、0.82元，对应PE为39倍、32倍，维持“谨慎推荐”投资评级。