上周中央政治局会议定调货币政策由适度宽松转向稳健，市场表现相对温和，是否已经消化货币政策转向的利空压力？昨日中小板、创业板继续调整，市场出现分化的原因是什么？怎么分析当前中小盘股的风险和机会？针对这些问题，记者特别连线采访两位业内专家分析解答。

　　政策定调难掩市场忧虑

　　《大众证券报》：中央政治局会议定调货币政策后，市场表现相对温和，是否已经消化利空压力？

　　德邦证券研究所副所长/张帆：市场预期仍然较为悲观，通胀压力下的货币政策转向成为市场最大的担忧。货币政策保持稳健的说法暗含相对从紧之意，加息的预期仍然挥之不去。尽管《人民日报》口头维稳，但未见实际利好政策，且A股市场的政策底从来都不是市场底。

　　湘财证券首席策略分析师/徐广福：今年以来货币政策回归正常化的声音不时传出，像2009年那样的宽松货币政策是不可持续的，稍微理智的市场参与者对此都有预期。这一消息对市场客观上相对利空，此前大跌也有这方面原因，这次货币政策转向也是市场预测到的，所以在政策明朗化之后反而有靴子落地的感觉。

　　《大众证券报》：继续实施积极财政政策将带来哪些投资机会？

　　徐广福：目前国内经济的发展模式决定了需要大量的投资，通过转移支付、统筹安排等财政政策进行引导，有助于降低由调控导致的经济回落的风险。目前来看，还不会对哪个板块有特别的利好，需要等具体政策明确后再观察。

　　市场热点出现变化

　　《大众证券报》：中小板、创业板连续调整，中小盘股是否已到了出货阶段？

　　徐广福：中小盘股前期涨幅远超大盘，有的个股上涨并不是因为业绩好，而是因为盘子小，短期涨幅过大后有内在整理需求。短期来看，中小板、创业板有做头迹象。

　　中小盘个股确实面临出货压力，尤其是创业板，有的个股业绩很不理想，短期调整风险较大。但并不是所有个股都是这样，很多业绩不错，未来成长空间较大的个股在调整之后可以继续关注。

　　张帆：前期基金重仓的内需防御板块开始杀跌，医药生物、餐饮旅游跌幅居前，表明在目前的点位基金入市意愿不强，仍以反弹减仓为主。

　　《大众证券报》：大盘股表现相对稳健，市场风格会不会出现变化？

　　张帆：从板块的表现来看，市场热点再度出现“二八轮换”特点，前期持续下跌，调整幅度巨大的蓝筹板块由于估值相对较低，成为弱势整理市场环境中资金青睐的板块。

　　金融、地产尽管面临货币政策紧缩利空和加息传闻困扰，但却因处于估值历史底部而跌无可跌，并出现一定逆市上涨，表明大盘已接近中期底部并可能再度临近10月份“二八”风格转换的时间节点。

　　降低仓位控制风险

　　《大众证券报》：近期大宗商品再度反弹，未来能否持续？相关板块有无机会？

　　徐广福：之前大宗商品回落主要是美元走强压制，上周美元突破81之后回调，大宗商品以及原油、黄金再度走强，短期走势很难判断，未来大宗商品能否保持强势关键要看全球经济的复苏形势。对个股来说，个人预计即使反弹也很难像前一波那么强势。

　　张帆：采掘、有色金属由于美元反弹见顶回落，再度走强。美元持续下跌超过5个月，跌幅高达15%，其底部的构造应反复夯实。在EQ2的大背景下，美元指数仍存在二次甚至多次探底的可能，大宗商品价格不会在短期内就出现趋势性的反转，高位反复震荡应是常态。

　　《大众证券报》：对后市走势怎么判断？

　　张帆：目前接近年底，市场资金面普遍偏紧，而对政策面紧缩的预期仍在浓厚的背景下，市场缺乏做多的热情。沪指在短期内仍有向上挑战年线2873点和向下考验支撑2790点的要求，大盘将在窄幅区间内维持旗型整理的格局，并等待中央经济工作会议释放明确的政策面信号后选择方向突破。

　　徐广福：本周末将陆续公布11月份经济数据，下周中央经济工作会议召开，虽然市场对此有所预期，但不确定性还是存在的，预计在这两大因素明朗之前，指数将继续维持横盘震荡走势。

　　《大众证券报》：指数横盘震荡，操作上有什么建议？

　　张帆：在目前阶段，市场仍以狭窄区间的旗型整理为主，应主动降低仓位控制风险，等待大盘方向性的选择。建议持仓配置应兼顾两头，大盘蓝筹配置低估值的金融地产，而在高估值板块配置存在政策利好预期和十二五规划相关的新兴行业。

　　徐广福：临近年底，一般来说消费类板块可能会有机会，比如商业百货、旅游酒店、酒类等等，但从以往来看节日因素影响不会太大。个人认为可以关注两点，一是临近年底受机构排名因素影响，一些机构重仓股可以关注；二是前期跌幅较多的个股可能会有反弹机会。