裘皮产品品质奢华，价格昂贵，全球年产量约在200万件，因此一直受到高端消费人群的青睐。随着国内居民生活水平的快速提高，裘皮产品的需求将快速增长。公司作为裘皮行业的制造龙头，目前和国内大多数养殖基地建立了合作关系，具有较强的产品加工、设计研发等优势，但在品牌运营和渠道管理方面与成熟的品牌商相比尚缺乏经验，因此短时间内难以享受真正的高端消费品品牌的附加值。

　　预计公司2010-2012年每股收益分别为0.53、0.70、0.91元，目前估值与产品一样昂贵。我们认为公司现阶段的优势主要集中在产业链的制造、加工环节，目前估值已体现了市场对未来消费升级和公司品牌建设方面乐观期望，不过考虑到投资品种的稀缺性，首次给予“推荐”评级。