1. 公司通过本次股权激励保障了员工同投资者利益的广泛一致性，充分解决上市公司的委托代理问题；公司上市之初仅高管层6人持有211万股，占总股本的2.11%；本次激励完成后公司高管层增持220万股，合计持有公司473.2万股。而且在股权分配上对于上市之初持股较少及上市之后引入的高管层进行重点激励，保障了高管层利益的一致性和均等性。本次股权激励的一大亮点是共计167名中层管理者得到了广泛激励。研发、制造、质检和销售相兲负责人合计认购限制性股权592万，有效激励了中层管理团队，为公司经营稳定增长和释放业绩增加保证。

　　2. 公司目前经营状况良好，1-11月整体新增订单超过11亿，零部件新增订单超过4亿，全年有望实现17亿新增订单的销售。公司1-10月在手未执行订单超过13亿，公司2011年净利润增长有保障。公司利用1.5亿募投资金建立在全国建立30个销售分公司的网络布局有望在2011年初见成效，公司将建立售前、售中、售后由销售分公司统一负责的营销体系，母公司负责大客户营销。公司从上海机电聘请具有多年经验的销售大区经理作为公司的销售总监，为保障2011年新增订单增添筹码。广东中山扶梯配件及ODM项目将于2011年6月投产，年销售额达1亿元。

　　3. 电梯行业仍然处于成长周期的快速增长阶段，保有量处于低位，行业增速保持在15%左右。公司目前市场份额不到2%，随着公司上市后品牌效应逐步显现和销售网络逐渐下沉，公司引进SAP的ERP系统加强对销售分公司管控，管理体系日趋完善。公司的新增订单有望持续快速增长。

　　4. 基于公司良好的基本面和股权激励解决管理层的利益诉求问题，同时我们也看到公司行权条件较为宽松。预计在股权激励之后2010、2011和2012年的EPS分别为0.74元、0.83元和1.17元，对应2010年12月2日32.8元收盘价10、11和12年的PE分别为43.2、39.5和28.0倍，我们给予公司“推荐”评级。

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。