值此契机,《财商》以10个版的阵容与您一起从投资角度原汁原味地回顾过往20年,在心潮澎湃中展望未来。

　　市值:从23.82亿元到30.46万亿元

　　1990年12月和1991年7月,分别在上海、深圳的两声锣响,结束了此前中国分散的股票交易集市状态,两大证券交易所诞生,也即我们通常所称的沪深两市。

　　2004年和2009年,中小板和创业板的相继出炉,沪深两市开始被三分天下。

　　Wind数据显示,截至2010年12月3日,沪深两市全部上市公司总市值为30.46万亿元(包括H股部分),其中主板26.25万亿元、中小板3.53万亿元、创业板6815亿元。

　　20年中,沪深两市总市值增长可谓惊人,20年间飞跨四个台阶。

　　1990年,沪深两市总市值只有23.82亿元;次年即跨过百亿元关口,1991年沪深两市总市值达到120.32亿元;又是次年即跨过千亿元关口,1992年沪深两市总市值达到1206.33亿元;4年后跨过万亿元关口,1996年沪深两市总市值达到10904.49亿元;10年后跨过10万亿元关口,2006年沪深两市总市值达到103524.92亿元。

　　2007年,在股改启动的大牛市氛围中,沪深两市总市值一举跨过20万亿元、30万亿元两个同级别关口,达到401287.71亿元。

　　另外,A、B股总市值26.50万亿元,其中A股市值26.28万亿元、B股市值2163亿元。自1994年B股发行以来,B股市值占全部市值比例呈下降状态,从1994年的16%左右逐渐下降到目前的0.82%。

　　B股目前显然已经成为一个鸡肋,A、B股合并的传闻时有发生,B股也偶尔爆发一下,似乎以此来吸引市场的关注。

　　行业:10个行业市值超万亿元

　　沪深两市,除了可以被三分天下,还可以被分为若干个板块。所谓板块轮动的主角就是它们。

　　三分天下已是约定俗成,但板块划分,市场上根据不同的偏好有不同的划分标准和结果。例如,证监会将所有公司划分为13个行业,而申银万国证券研究所将所有公司划分为23个行业。

　　按照申万一级行业标准划分的23个行业中,行业市值超过万亿元的有10个,分别是金融服务行业、采掘行业、化工行业、机械设备行业、医药生物行业、交通运输行业、有色金属行业、建筑建材行业、房地产行业,以及食品饮料行业。

　　其中金融服务行业以82275亿元的市值居于首位,占沪深两市总市值的四分之一弱,是第二名采掘行业市值的2倍多。

　　上市公司:从8家到2022家

　　股市的主角是谁？是上市公司。

　　倘若没有上市公司,哪来股票,又哪来券商、基金等机构投资者,又哪来散户为之痴迷甚至疯狂,乃至绝望。

　　截至2010年12月3日,沪深两市共有上市公司2022家,其中主板1375家、中小板510家、创业板137家。三分天下显然,但三足鼎立难说。

　　20年间,上市公司总数也经历了跨越式发展,虽然不能与市值增长相提并论。

　　1990年,沪深两市只有8家上市公司;到1991年底,两市上市公司数也不过13家;但2年后数目即过百,1993年底达到183家;7年后数目过千,2000年底,两市上市公司数达到1088家。

　　1990年到2003年间,沪深两市只有主板。从2004年开始,中小板的出炉打破了这一局面。当年,中小板上市38家公司,到2006年底即扩容到102家,2007年底实现202家,2009年底实现327家,可谓稳扎稳打。

　　创业板比起中小板,扩容速度有过之而无不及。2009年10月30日,创业板在十年磨一剑后登台亮相。到2009年底,创业板上市36家公司,但到今年12月初,即有137家公司上市。

　　不过,有人得意之时,总有人失意。证券市场发展20年来,截至2010年12月,共有78家上市公司被终止上市,但有17家属于被吸收合并,48家转至三板上市,鲜有全盘退市的。“退市”一直是证券市场的敏感词,主板、中小板是,创业板更是。

　　其实,将当下的新股发行制度转为注册发行制,一切交由市场来选择,退市制度何愁难以建立？监管层何须战战兢兢。

　　成交额:从0.01亿元到49.78万亿元

　　上市公司虽然是股市的主角,但为股市成交额作出贡献的不折不扣的是投资者,尤其是中小散户。

　　截至2010年12月3日,今年沪深两市A、B股总成交额为49.78万亿元。殊不知,1990年沪深两市A、B股总成交额只有0.01亿元。但就像沪深两市总市值规模跨越式发展一样,20年来,两市成交额的增长丝毫不逊色。

　　1991年沪深两市成交额迅猛增长到31.96亿元,1992年跨过百亿元关口,达到650亿元;1993年跨过千亿元关口,达到3506亿元;1996年跨过万亿元关口,达到21099亿元,1996年到2006年间,沪深两市A、B股年总成交额一直在2万亿~8万亿元之间徘徊。

　　2007年,在如火如荼的市场行情中,沪深两市A、B股总成交额直接跨过10万亿元、20万亿元、30万亿元的关口,直达45.50万亿元。2009年底实现总成交额53.21万亿元,按今年的成交增速,超越2009年将不在话下。

　　在成交额迅猛增长的背后,是投资者按捺不住的骚动。Wind数据显示,2000年股市换手率为4.89倍,2007年则是10.04倍,2009年则是9.72倍,只有2008年在近些年中稍低,为5.9倍。

　　如此高的换手率,只能说明股市中很多人炒的不是股票,而是寂寞。何必每天盯盘忐忑不安呢？

　　取与返:融资3.6万亿元,分红1.6万亿元

　　我们为何要投资股市,说到底是为了获取回报。那么,这些年来的股市回报如何呢？

　　二级市场是个零和博弈的市场,何况还要除去交易成本和印花税。故而探究股市的回报只能回到一级市场,真金白银地计算。

　　截至今年11月底,A股市场融资总额为36429.46亿元,其中,首发募集资金18892.78亿元,占比51.86%;增发募集资金13717.86亿元,占比37.66%;配股募集资金3818.82亿元,占比10.48%。

　　与之相对应的是,1990年~2010年6月,A股现金分红16049.37亿元(不包括送股、转增),融资总额是分红总额的2.27倍。

　　再过半个月,证券市场就满20周岁了,此前20年的步履偏移乃至踉跄,就像一个人的成长一样,都可以淡而处之。

　　但从现在起,对于成年人,我们应该有成年人的准则与风范。营造健康的股市氛围、树立价值投资之风、更多地回馈投资者,当是首要乃至终极任务。　　

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