平安观点：

　　1. 公司此次收购集团资产对业绩贡献非常有限，更具有象征意义，即迈出集团整体上市的第一步。本次打包收购的资产总体盈利能力一般，2009年净利润总额达7.1亿元，仅占中国神华09年净利润的2.5%，对业绩增厚十分有限，符合此前所公告资产注入的范围。

　　2. 未来公司集团整体上市的进程仍然值得期待。相比于A股募集资金中超过330亿元的收购战略资金，目前87亿元的收购仍只是刚刚开始，后续的资产收购值得进一步期待。

　　3. 公司估值优势突出，受合同煤限价影响并不大，未来煤炭股受益于新周期的启动，建议积极战略配置中国神华。目前公司现货煤占比在40%以上，其余合同煤中有40%左右供应神华电厂，总体受合同煤限价影响较小。小幅上调公司2011年盈利预测，预计2010年、2011年、2012年1.89元、2.18元、2.52元，对应市盈率分别为12.9倍、11.2倍、9.7倍，维持“强烈推荐”评级。

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