公司母公司十五所所长更替,新领导担负集团对公司较高期望;管理团队年龄结构合理、拥有股权,有动力带领公司长期高速发展。中电集团将公司作为未来千亿收入计划中八大业务板块之一,将提供更多资源来来实现大发展。公司新业务中,咨询是方向,软件开发是根本,基础软件实现可复制性和平台化,通过提升三者占比根本上提高整体利润率水平。优质客户、央企背景、大项目经验是公司未来成长的最大保证。
我们判断对于这类机制灵活型国企,首先要看政治,其次要看公司动力和资源,公司都具备较好条件。同时通过业务转型以及相关产品软件的平台化建设,提高整体利润率,并分享在云计算、应急管理和信息安全领域的巨大市场机会。
预计公司2010-2012年每股收益为0.98元、1.40元、1.95元,给予3-6个月70元目标价位,对应2011年50倍PE、2012年35倍PE,维持“买入”评级。风险:面临政府依赖度过高、市场竞争加剧、人员流失的风险。
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