公司作为国内封装龙头，应用(照明灯具)业务也已形成初步规模，此次拓展上游的芯片成功后，公司将成为垂直化结构的LED企业。此次项目从设备采购、调试、磨合期到满产，约需要1年以上，即芯片业务短期内难贡献业绩。不考虑照明市场启动因素、且排除此次项目影响，仅根据现有产能规划，预计公司2010年-2012年每股收益分别为0.77元、1.19元、1.28元。

　　公司管理层人员保持稳定，如成功实现垂直化则其产品性价比优势将充分体现。公司外延片与芯片的定位、技术团队将决定业务前景，功率型封装进度、照明市场的启动将提供新增长拐点，维持“强烈推荐”评级。风险提示：管理风险：技术团队依赖风险。