近期市场可见季度弱势，在急速下跌后众多指望反弹中进一步的出现新低点，可见市场受到了多方面的众多因素影响而迷失自我的原来方向，从消息面来看，特别是近期随着央票一、二级市场利差倒挂幅度的不断扩大，市场预期央票发行利率上调已是一触即发，再次加息已经渐行渐近。而就在这样的微妙的时刻上，我们有发现财政部、国家税务总局和证监会联合发出通知，将对个人转让限售股等九类所得，征收个人所得税。虽然从通知的文件来看，并未找到具体执行的时间，但也引发不小的恐慌，限售股个人股东在该通知执行前恐慌出逃倒也在情理之中。初次之外，年内第五次上调存款准备金率已于周一缴款，预计冻结银行体系资金约3500亿元，使得短期资金面相对紧张，以上有太多的原因导致整体的下跌进程，但不管如何，前期牛气十足的行情就会这样的消沉下去吗？是不是12月份的行情也是阴线收盘吗？很多疑问都在月初更加值得研究和探讨，今日我们将从多个角度来分析和阐述近期市场可能出现的方向和运作的状态。
我们先从技术方面研究下，到底目前的行情能往哪个方向去发展？
当下的大盘整理至今，我们只能去寻找下方重要的支撑位置，一是10月11日沪指的跳空缺口，位于2747-2755点；另外一个就是连接7月2日2319点和9月20日2573点，是近期反弹行情的下轨所在，以每天4.5357点的速度上行。而10月份开盘是2681点，估计12月收盘当在该点位之上，方能收阳，这也在一定程度上封杀了股指大幅下跌的空间。另外，我们简单总结了一下，虽然自1990年12月沪指开盘以来的20年间，阳线和阴线的概率各为50%，但是自1994年以来的16年间，有14年的12月K线与10月第一个交易日正相关，即10月第一个交易日收阳，则12月月线收阳，反之，如10月第一个交易日收阴，则12月月线收阴。由于今年10月第一个交易日收阳，由此判断，12月收阳线的概率高达87.5%，因此，虽然短期资金面、政策面似乎不是很好，但是对于即将到来的12月份，仍可以保持一定的乐观。
其次，我们既然还是可以乐观的，但为什么迟迟的成立不能结束呢？是不是整体市场的资金出现了明显的趋势性的变化呢？
我认为近期不要过分的担心宏观政策，因为目前的通胀水平并非不可控，新监测数据已开始显示农产品等价格指数趋稳，国家连续出重拳抑制物价，强力调控必将使通胀重回正常轨道。未来政策发生重大转向的可能性不大，更多将是在防通胀、调结构的要求下强调均衡发展。而在这样的情况下，流动性充裕很可能成为今后几年中国经济运行的常态，在此背景下，将有更多资金进入资本市场，这有利于提振市场信心。
另外，经济工作会议定调的变化和市场估值水平将影响市场趋势。从往年经济工作会议召开前后对股市的影响来看，会议前大盘表现相对较好的概率大一些。如自2006年以来，会前一周大盘大都以上涨为主。如果今年经济工作会议将适度宽松的货币政策转为稳健，则与2000年底类似，但由于目前沪深300的估值不到20倍，较2000年46倍下降一半；即使剔除“两桶油”、银行等大盘蓝筹股，市场平均市盈率也不会超过30倍，较2000年平均市盈率70倍下降了一半多。所以，对年底及明年初的行情有理由保持相对乐观。
既然震荡可能进入常态化的阶段上，哪我们接下来的工作重点应该放在个股上，而不是每天都在死死盯防大盘的点位和整体板块的迹象了。
回顾2010年全年，我们发现一个情况，就是始终是个股的行情支撑了整体的趋势，年初开始至5月底该指标震荡往下，期间市场指数震荡走低，但主题投资盛行，部分个股创出新高。同时，钢铁等传统行业股票伴随市场下跌创出年内新低，个股走势分化加大。6月初至10月底，市场开始反弹。尤其在国庆之后流动性主导的有色、煤炭行情推动市场进入加速上涨阶段。该阶段，个股走势分化加大，选股效应再次体现。而虽然当下的大盘在整理，但股指效应指数仍将在长期均值之下，市场选股效应仍然明显。就是坚定的执行轻指数重个股的战略方针.
总之，大盘指数具备明显的估值优势，目前市场的低估值水平将为大盘提供一定的支撑。截至2010年11月26日，全部A股过去十年的平均市盈率、平均市净率分别为38.7倍、3.4倍，较当前20.3倍和2.9倍的市盈率和市净率水平分别高出96%和17%。当前市场估值处于历史估值底部区域，具备良好的安全边际。故此，整理中个股的机会将更加的完美。
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