在踏上有福利增长之路的宏观经济报告中，中信证券指出，一路走高的通胀有可能在2011年发生改变，总体上将呈现前高后低格局，预计2011年CPI上升约3.8%。控通胀会牺牲部分增长，但2011年是十二五开局之年，新一轮投资和消费潜能持续释放，宏观调控也将视通胀变化而相机抉择，因此，经济仍将保持相对较快增长，预计2011年我国GDP增长9.5%。而紧缩性政策也将呈现前紧后松走势。预计2011年货币信贷增长16%左右，新增贷款约7.5万亿，货币政策总体上中性偏紧。预计政策力度将根据通胀变化而动态微调，2011年年中可能是政策调整的关键时点。

　　在此背景下，明年中国经济的发展取决于宏观调控部门运用政策的能力，市场博弈可能进一步加剧。中信证券在题为纵横时空：穿越宏调周期的公司策略报告中指出，从经济周期来看，明年仍将处在经济复苏的中间阶段，而非重大拐点，A股投资也将主要围绕重大经济事件，特别是与政策相关的事件展开。一季度关注中央经济工作会议的延续及两会，预计其间将伴随产业政策出台和人民币升值；二季度预计货币政策将继续收紧、欧债风险提升、中美博弈、QE2结束；三四季度关注经济回升的力度。其对全年市场走势的总体判断为：上涨--下跌--修复--上涨。

　　在此大背景下，中信证券建议重点寻找有持续性的成长股，即穿越宏调周期的公司，重点推荐十二五规划中的十大成长领域，即保障房建设、电信投资、污水处理、脱硝节能环保、节能服务、核电、快速铁路网建设、农田水利、高端装备制造、地方重大工程等领域，涉及个股包括首开股份（600376）、烽火通信（600498）、碧水源（300070）、龙源技术（300105）、荣信股份（002123）、中海油服（601808）等。而对于周期股行业，其机会来自于股息率、行业政策、国内货币政策、美元流动性多个因素的合力刺激，预计2011年一季度金融股将在多重因素刺激下修复估值，资源股（除稀有金属）则受控通胀政策、资源税因素压制，地产股则需关注房地产税和REITs推出时机。