盘面上，在铁路基建、水泥板块的回调拖累下，沪指早盘震荡下行回踩2900点，午后在煤炭、燃气、券商股的做多气氛影响下，股指快速冲上30日均线，但随后多方未能守住阵地，尾盘震荡回落。

　　经过近一个月的震荡后，市场底部是不是已经形成？拐点是否正在临近？怎么看待年末资金面的紧张？怎么分析短期内的市场趋势？针对这些问题，《大众证券报》特别连线两位专家进行分析。

　　市场拐点仍需等待

　　《大众证券报》：经过近一个月的震荡后，市场底部是不是已经形成？拐点是否正在临近？

　　上海证券策略分析师/彭蕴亮：虽然经过一段时间的盘整，但是此轮的底部依然是2319点。个人觉得2900整数关点只是一个心理点位，目前从盘面来看年线和2882点有较强的支撑。

　　平安证券首席策略分析师/王韧：短期市场将在反复震荡中完成筑底，但市场拐点仍需等待政策拐点的来临。政策拐点的出现需要具备两个基本条件：一是通胀动量减弱，由此带来通胀预期以更快速度向下修正；二是加息靴子逐步落地，1年期定存利率逐步上调至契合明年实际通胀的水平，3%-3.25%是相对合理的利率区间。

　　从时间上看，考虑春节前通胀数据仍将高企，而加息靴子落地需要时间，因此政策拐点出现的时间更可能在春节后，随之出现的市场拐点可能出现在一季度下半段，因此系统性的市场行情仍需要等待。

　　政策调控风险仍在

　　《大众证券报》：周一大涨后，市场是否已经扭转对政策的悲观预期？怎么看待年末资金面的紧张？

　　王韧：短期市场运行仍面临政策调控风险。首先，11月CPI达到5.1%，超出此前市场预期，在通胀数据超出预期的条件下，单纯上调准备金率很难完全对冲短期通胀压力，后续加息压力依然存在。其次，11月人民币新增贷款5640亿元，基本完成全年额度，后续央行信贷控制必将趋严。另外，如果美联储继续放大量化宽松规模，可能倒逼中国政府强化资本管制和国内货币收紧。

　　彭蕴亮：从流动性方面来看，美联储议息会议宣布量化宽松规模不变，1-6月份维持6000亿美元的释放量，那么按照有关数据计算，我国将回收100亿美元的资金，国内必须再投放数百亿资金。

　　股指仍将弱势盘整

　　《大众证券报》：临近年末，怎么分析短期内的市场趋势？

　　王韧：基于对政策拐点及市场拐点的时点判断，我认为短期市场仍将延续盘整格局，很难出现趋势性投资机会，而且受制于政策调控的风险，震荡偏弱的概率更高。

　　彭蕴亮：从历年的经验来看，临近年末确实存在资金休战的现象，但是值得注意的是，历年12月份都有一波行情。考虑到M2和上证指数70%的相关性，而今年的12月前半个月是下跌，后期也应该有不错的表现。另外，从流动性方面来看，年底财政拨款这块，流动性并不缺乏，市场短期向上的概率较大。

　　布局财政支持行业

　　《大众证券报》：怎么分析目前的市场环境？在操作方面有什么建议？

　　王韧：货币收紧压力困扰短期市场，流动性和利率敏感型行业也将继续承压，前期涨幅过高的题材概念股也面临调整和分化压力。在此背景下，建议关注积极财政政策的确定性主题。

　　彭蕴亮：目前的热点正在从高估值小盘股向低估值大盘股切换，虽然目前上证指数已经达到2910点，但是很多大盘股的估值和2008年1600多点的时候差不多，处于比较安全的估值区域，投资者可以参与，风险性较小。

　　《大众证券报》：“一号文件”预期刺激农业股上涨，怎么从政策支持的角度去挖掘后市热点？哪些行业比较看好？

　　王韧：建议重点围绕农田水利、城市交通、保障房三大领域布局，并优先关注其产业链条中供求关系最为有利的行业板块。另外，精密制造、工业服务、信息技术三类受益经济转型的“新周期股”具备中长期配置价值。

　　彭蕴亮：看好电力板块和高铁概念股。对于电力股来说，首先是估值偏低，具有较高的安全性；其次是冬季的到来，用电量会有一定的上升；最重要的是，电力行业的风电、光伏属于新兴产业，具有广阔的行业前景。