天相投顾 石磊
截止到2010年9月30日,国元证券总资产为254.82亿元,较2009年末下降13.29%。2010年1-9月实现营业收入15.37亿元,同比增加1.49%;归属于母公司净利润6.74亿元,同比下降13.86%;基本每股收益0.34元。
承销业务收入占比提升:2010年1-9月公司实现经纪业务收入、自营业务和承销业务收入分别为10.61亿元、1.31亿元和1.85亿元,分别占营业收入的69.04%、8.55%和12.04%。
经纪业务仍是主要收入来源,承销业务所占比重较2009年同期大幅增加7.37个百分点。
经纪业务市场份额提升,佣金率回升:2010年1-9月公司代理证券买卖手续费收入同比下降12.14%。1-9月经纪业务代理成交额为9835亿元,同比下降6.90%,降幅小于市场平均水平6.91个百分点;市场份额较2009年同期提升0.09个百分点至1.20%;1-9月公司净手续费率较2009年同期下降0.021个百分点,至0.084%,降幅为20.26%。值得注意的是,前三季度佣金水平已较上半年有所回升,在证券业协会对于佣金水平新的要求下,我们认为公司佣金水平已基本见底,未来随着公司服务能力的提升,具备一定的上升空间。
自营业务表现稳健:2010年1-9月公司自营业务同比增长96.61%。2010年6月末,公司自营投资中债券投资占比为61.85%,而股票投资占比仅为8.31%,维持了自2008年以来较为稳健的投资风格。这在一定程度上降低了自营业务对于公司业绩的影响,但也降低了公司业绩波动的幅度,无论怎样的市场环境,都可以给公司带来一定的绝对收益。
承销业务实力快速增长:公司2010年1-9月承销业务同比增长156.02%。公司前三季度承销业务收入已超去年全年,并创历史新高,公司承销业务实力快速增长。根据天相投资分析系统统计,前三季度公司承担了鼎泰新材等5家公司IPO项目的主承销商,累计筹集资金29.17亿元。