产品结构升级，多业务线均有亮点陆续增加业绩

　　公司包括激光设备在内的多项技术均属于国内领先，多条业务线均有亮点提升公司业绩。最具优势的激光标记设备今年强势复苏，绿激光及紫外激光等高端设备的推出使公司提升客户结构和高盈利能力；大功率切割、焊接设备的激光器自产大幅提升毛利率，同时销量上也超过竞争对手；PCB设备受益于产业增长业务持续增长，激光打孔等新产品开始放量增长；LED产业整合初步结束，设备、封装及应用形成一体化；光伏设备有望从明年开始放量增长。

　　管理及组织变革，降低费用、提升盈利能力

　　公司提升内部考核制度，实施产品延保收费，有效降低了费用率并提升盈利能力，为公司持续性成长提供基础。

　　风险提示

　　行业的周期性和人民币升值对出口的压力。

　　目标股价23元/股，给予“推荐”评级

　　公司多个新产品及业务放量成长，在行业景气、小功率激光设备复苏的情况下，业绩将持续增长，预计公司2010-2012年的EPS为0.53、0.68和0.91元，对应PE为32倍、25倍和19倍，鉴于公司的竞争优势、良好的成长性和估值优势，给予“推荐”评级。

　　提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，顶尖财经网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。