黄河农商行位于银川，是目前唯一一个由省联社整体改制为农商行的机构，注册资本7亿元。去年8月，黄河农商行开始谋划引进战略投资者。今年8月决定定向募股以消化历史包袱，在是次增发中，宁夏发电集团等机构有望入围，成为黄河农商行第一大股东。

　　黄河农商行的多个风险监管指标均超过红线。其2009年的财务报告显示，单一客户贷款占比高达11.83%，前十大客户占比为65.97%，分别超过10%和50%的监管指标。

　　黄河农商行的不良资产率为4.14%，不过这是当地政府用6亿元宾馆资产等额置换不良资产且交易未完成前的数据。

　　宁夏发电集团强势入股

　　2010年8月，黄河银行召开股东大会，审议通过了《关于定向募股消化历史包袱处置方案》。宁夏金融办的一位官员告诉记者，“定向增发还在操作中，现在没有最终确定，还不好说。”

　　黄河农商行一人士介绍，本次引进的机构有好几家，宁夏发电集团有望成为并列最大股东之一。不过他不愿透露究竟有几家企业参与本次增发，以及增发的价格、数量、所占比例。目前黄河农商行第一大股东建发集团股份公司持股为9.73%。

　　宁夏发电集团由宁夏自治区政府、华电国际（600027）电力公司、北京能源投资（集团）公司和宁夏电力开发投资公司合资组建，注册资本金9亿元。

　　黄河农商行行长道月泓曾表示，战略投资者一定要是金融机构。显然，宁夏发电集团其实与黄河农商行心仪的战略投资者相去甚远。

　　“现在农村金融机构引进战略投资者非常困难，江苏等地一些赢利好的农商行引进战略投资者的动力不大，西部的由于经营、管理相对逊色又很难引起战略投资者的兴趣，两极分化严重。从报表看，黄河农商行的经营、资产质量确实很一般。”东部某农商行董秘如此解释。

　　黄河农商行引进战略投资者主要出于三方面的考虑。上述金融办官员称，“引进战略投资者能扩大银行的注册资本金，增强实力。”目前黄河农商行的注册资本金为7亿元，这在省级农商行中是最低的。

　　是次增发也会使得当地国企在黄河农商行中更具话语权。在目前的前10大股东中，只有位列第二大股东的银川城市建设投资控股有限公司（4.68%）和宁夏公路勘探设计院公司（1.43%）为当地国有企业。

　　飘忽的不良资产

　　是次增发的另一目的是为消化不良资产。

　　2008年，黄河农商行的不良资产为6.6亿元，之前一年为2.5亿元。不过此数据是在当地政府尚未大量置换不良资产交易时的设计，如今置换计划仍未完成。当地政府计划用宁夏悦海宾馆拥有的价值为6亿元的房产和土地使用权置换等额不良资产。

　　假如没有此次置换，黄河农商行当时的不良资产为8.5亿元，不良贷款率为12.92%，拨备覆盖率为43.84%，贷款损失准备充足率为94.27%。

　　“后来又更换了置换标的物，不再用悦海宾馆置换6个亿的不良资产，新的置换方案还未执行完。”上述黄河农商行人士说。

　　去年，黄河农商行投资了19家县市信用社，不良资产又有变化。其2009年的财务报告显示，“现在本行表内外不良资产10.89亿元，应收利息2.1亿元，加上已经入股控制的县市联社，不良资产为27.74亿元，应收利息4.7亿元。”

　　值得注意的是，多家地产企业是黄河农商行的股东。在其前10大股东中，有三家为地产开发企业和三家商业地产，包括上海绿地集团银川置业公司、宁夏通和房产公司、宁夏长城发展集团，以及银川通和汽车城公司等。