由于隔夜美股大涨，沪深股市5日开盘便如脱缰野马，尤其是沪综指面对今年4月的下跌缺口几乎一跃而过，令一度对此担忧的投资者大感诧异。不过市场在此后再度陷入胶着，全天行情以横盘为主，直至收盘。总体而言，过去一周的行情虽然变换频繁，但最终还算比较圆满。我们认为，本轮上涨到目前为止仍然没有显示出真正的见顶迹象。
或许有人会将有色金属、煤炭两大领涨板块最近的剧烈震荡作为见顶的重要理由，但必须看到，有色股固然表现出一些值得人们警惕的信号，但也只是在分化的过程中，判定其集体见顶还是过早，至少还有不少品种仍处在创新高的过程中；煤炭股更无法从这一周的表现中得出见顶的结论。所以这两大板块并没有为市场敲响丧钟。更重要的是，这一周市场在放出新天量的同时，并未将资金过分集中在少数品种上，而是不断轮转，热点持续扩散。所以即使发现少数板块振幅加剧，却不能反映到大盘的走势上，换句话说，整个市场的稳定性反而较10月初明显提高。市场不再把未来趋势的发展交给少数股票，而是积极寻找自己偏好的品种不断发掘。显然，资金仍然处于不断流入的状态，这样的形势下，如何得出见顶的结论？
当然，轮转的结果看上去有些难以捉摸。10月初热点过分集中，大家抱怨如果不追少数强势股根本赚不到钱；现在热点开始显著扩散，大家又抱怨不知道买谁好。究竟怎样才算好的行情呢？也许我们太让市场先生为难了。
其实上涨的根本理由未改，因此轮转的背后仍是简单的逻辑。从表面看，至少有七、八个甚至十几个板块在轮转，但实质上无非是围绕通胀(资源类)和转型(新兴产业、消费)两大主题展开。我们所要做的，就是在两者间做配置或者简单做出自己的选择，然后耐心等待其发挥。一旦有出色的表现便可套现离场，或者换股再等，或者安心享受本次盈利。
至于未来经济数据的出台和大家关注的G20会议，在笔者看来其实和此前的加息、美联储会议相似，都属于扰动市场节奏的短期因素。当前阶段流动性充裕的局面并无改变迹象，资金流入明显，而国内经济增长有止跌回升信号，投资者信心仍在恢复当中，因此震荡上行的趋势不容置疑。
【