大旗已经拉起来了。作为券商系理财产品的主流，非限定性混合型和股票型产品在数量和业绩上表现颇为抢眼。据统计，截至2010年11月19日，加上正在推广的11只产品，混合型和股票型产品数量已经达到99只，占券商所有理财产品的58%，其中今年成立62只（包括正在推广）。

　　是骡子是马，拉出来溜溜便知。从今年收益来看，披露收益情况的88只产品中，64只收益为正，24只收益为负，平均收益率高达5.23%。比较分析，全部156只产品收益排名前十的有9名来自上述两种理财产品，其中浙商金惠1号独占鳌头，排名第一；东方证券已然傲立群雄，三只产品位列前十；申银万国的宝鼎一号冲在第三，其后还可以看到东北、华泰、光大、东海、招商的身影。

　　不过，高风险下，也不乏失利者。最典型者中金公司旗下的中金策略二号以-14.77%的收益在156只产品收益排名榜中垫底。

　　最黑的黑马是浙商证券

　　截至11月19日，浙商金惠1号以35%的收益率成绩领跑今年的券商资管产品比赛。这只产品成立于2010年7月1日，也就是说，金惠1号用半年不到的时间，横空出世，登顶券榜首。

　　天时地利人和，这只产品应该算占尽天时。成立于大盘底部最恰当的时机，风险得以释放，且建仓成本相对较低。

　　这只明星产品的投资经理为周良，历任申银万国证券研究所研究员、申银万国资产管理总部研究部经理、投资经理；汤森路透集团下属国际基金评级机构理柏（Lipper）中国区研究主管。

　　周良在表述自己的投资思路归纳为“深度挖掘，聚焦高成长股”。周良曾对媒体表示：“我们投资的原则是把自下而上的选股方法做到极致，只投资具有长期成长性的股票。在投研决策流程上，重点把握股票核心池的质量。”

　　和很多投资者不同，周良认为：“股市投资的超额收益并不来源于对大盘的判断，而是来源于对投资品种的选择。”

　　金惠1号三季报显示，期末股票仓位为77.66%，前五位重仓股包括：绿大地（002200）（002200.SZ）、杰瑞股份（002353）（002353.SZ）、海印股份（000861）（000861.SZ）、亚厦股份（002375）（002375.SZ）、金螳螂（002081）（002081.SZ），占净值的比例分别为9.56%、9.51%、9.43%、9.35%、9.09%。

　　申银万国的宝鼎1号以20.61%的收益率位列第三。

　　宝鼎1号投资经理牟纪祥，除职业经历丰富外，业绩亦不俗，曾获得“中国最佳私募基金”评选出的“券商长期优胜奖”。

　　牟纪祥认为“中国过去粗放型的经济发展模式已经走到了尽头，消费正成为未来中国最有发展潜力的领域。”

　　宝鼎1号三季报显示，期末仓位为39.31%，属于比较轻仓的产品，但是观察其净值图线，记者发现宝鼎1号净值在10月得到大幅提升，很明显宝鼎1号并未错过这一轮十月行情。

　　而东方证券不仅握有亚军东方红先锋1号，也是前十榜单中最大的赢家，一家独占三席位置，堪称团体冠军。

　　霸气东方证券包揽团体冠军

　　当大多数券商的资产管理业务还停留在部门或分公司层面的时候，东方证券已经以成立子公司的姿态宣示其占据制高点的野心。

　　事实证明，东方证券的确成绩骄人，是唯一在收益前十名中形成集团军阵势的券商，旗下有三只产品收益位于前十，分别为东方红先锋1号以23.02%的收益率名列第二、东方红4号以16.45%的收益率位列第七、东方红先锋2号以15.79%的收益率位列第九。此外，东方红先锋3号还以15.15%的成绩位列十一。

　　曾经有另一位业绩相当的券商资管老总向理财周报记者提到东方证券陈光明时直言：“对他我很熟悉，投资风格比较激进。”

　　而陈光明本人在接受理财周报专访时也坚定地说过：“宁愿要波动地成长，不要保守的生活。”“为什么我们能拿第一，那是因为我们从来想拿第一。”这句话更是霸气十足。

　　东方证券强调人才平台的建立，其投资经理多为自主培养。在业务操作上，东方证券留给投资经理足够自由，鼓励百花齐放。陈光明强调这不是空话，原因很简单：“做这行的都是聪明人，而聪明人是很难管的，聪明的有钱人更加难管，所以要尊重他们。”现在回头来看，陈光明应该倍感欣慰。

　　东方红先锋1号和先锋2号的投资经理同为顾凌云，他便是东方证券自主培养出来的成果，公开资料显示，顾凌云证券从业时间7年，历任东方证券基金管理部行业研究员、资管总部行业研究员、投资经理，现任东方证券资产理总部高级投资经理。

　　据悉，顾凌云善于运用投资者行为学原理把握博弈机会，挖掘相对投资价值。2003年顾凌云所管理客户资产平均投资收益率15.56%，2004年为11.28%，然后是2010年的23.02%。

　　东方红先锋1号成立于今年伊始，成立规模为2.8亿元。投资目标为“把握行业景气度变化和市场运行的脉搏，精选发展前景良好或周期复苏行业中的领先企业。严格控制风险，追求资产的长期稳定增值。”

　　据其三季末披露，先锋1号期末仓位为83.22%，较二季末的18.23%增加了357%，灵活度相当高，而且结合大盘走势来看，节奏把握得不错，在大盘触底的时候仓位达到最低，而在十月行情之前，仓位及时调整过来，得以分享月大餐。

　　东方红4号由总经理陈光明亲自掌舵，成立于2009年4月21日，产品存续期七年，成立规模为6.3亿元，到今年第三季度末增长到6.73亿元。

　　观察其三季报告披露的信息，仓位为71.1%，重仓行业分别为：制造业，46.53%；批发和零售贸易，16.93%；金融、保险业，8.62%。陈光明在业内虽被贴上激进的标签，但是从其仓位可以看出稳健的一面：一季度末仓位66.87%，二季度末为64.62%，然后到三季度末上升至71.1%。

　　光大风采依旧，华泰冰火两重天

　　光大证券（601788）是最早开始资管业务的券商，现在，这位老大哥也风采不减。而华泰证券（601688）也在资管业务领域纵横多年，但旗下产品业绩分化也比较严重。

　　对于券商资管理财单只产品规模来说，光大阳光6号，规模和收益，都达到了比较高的水准。光大阳光6号成立于2009年底，成立规模达12.42亿元，今年累计收益18.14%，位列第六。

　　该产品投资经理为张楠，2005年加入光大证券，在此之前，曾工作于美国IIL International Inc.任财务分析师，精通企业基本面分析和数量化投资风险管理。

　　光大资管总经理吴亮告诉记者：“我们的投资风格还是比较稳健的，风险的控制比较好。在股票投资上，相对于择时，我们更看重优质企业，选股能力是我们的优势，我们不是交易性的操作风格。”

　　在选人方面，吴亮表示：“我们选人比较挑剔，因为投资不仅是技术活，也是体力活，我们偏向于有激情的，真正热爱这个行业的人，其次才是悟性。其实只要人员配备好了，再把培训做好，业绩是自然而然的事情。我们的投研团队现在有二十七八人左右，相当于一个中等基金公司的规模，而且老中青都有，各个梯队都很齐备。”

　　虽然现在业内都认为光大证券在资管业务方面已经处于领先地位，但是吴亮认为一切还言之过早：“其实现在券商资管业务规模都不大，暂时的成绩不说明什么，格局还不一定，现在对整个行业都有机会，目前还是在打基础。”

　　无独有偶，华泰证券策略优选以19.32%收益成绩位列第五。这个成绩来自于基金经理牛春晖。

　　稳健和低调是华泰的两个标签。在稳健的基础上，华泰资管最大的亮点在于债券投资，旗下紫金1号是债券类投资的明星，在华泰资管的整体布局中，限定性产品达到40%左右。策略优选作为混合型理财产品，也能够达到同类第五的水准，实属不易。

　　这要归功于武晓春从基金公司挖过来的牛春晖。牛春晖曾就职于君安证券研究所、大成基金管理有限公司和宝盈基金管理有限公司，2008年进入华泰证券。2010年2月26日，策略优选成立，在牛春晖的管理下，经历过7月初触底，净值跌至0.92附近，其后一路反弹，保持强势上升势头。

　　而华泰系另一只混合型产品华泰紫金鼎-造福桑梓亏损13.6%，表现完全相反。该产品投资经理为郁红高。

　　东北东海招商争分一杯羹

　　东北证券（000686）2号，是唯一一只来自北方券商的前十产品，以19.38%的收益率位于第四位，也是股票型理财产品的第一名。这也是一只年轻的产品，成立于2010年5月20日，投资经理郭来生。

　　郭来生，曾先后担任大鹏证券研究员、东北证券金融与产业研究所所长、证券投资总部总经理和总裁助理。现任东北证券副总裁、上海分公司总经理。

　　他奉行“大道至简趋势为王”，“善猎者善等待”等投资格言，在资本市场上，属判断力强，行动也强势的风格。2008年东北证券自营业务亏损仅5.5%，显示了他的实力。

　　据郭来生三季报披露，东北证券2号在三季度把握机会，逐渐建仓。在择时方面，东北证券2号与浙商证券金惠1号有异曲同工之妙。

　　东北证券2号重点投资于具有良好成长性的股票。在行业配置方面主要遵照两条主线进行行业板块配置：第一，具有较强估值优势，业绩能保持稳定增长的周期性权重板块，投资标的主要集中在:银行、 煤炭、保险等绩优蓝筹上市公司；第二，符合中国未来产业发展方向，具有较高增长潜力的战略新兴产业，投资标的主要集中在:软件信息、生物制药、新能源、军工科技以及电器制造等。

　　东海证券的东风5号成立于2010年4月26日，位于混合型和股票型产品的第八位，在股票型产品中排名第二，仅次于东北证券2号，投资经理为王劲松。

　　东海证券决策有着集权式风格，投资经理权限相对较小。所以在东风5号上，可能需要更多的关注东海的风格，而非王劲松的风格。资管总经理龚小祥曾向记者表示：“我们几乎都是集体决策。”

　　另外，东海证券资管业务非常强调实地调研和跟踪，“公司领导不喜欢在办公室瞎指挥，常常扑到一线去调研公司，很多我们重仓的股票，我都要亲自去调研好几次。”

　　风格激进，也是东海资管在业内的标签之一。重要原因就是旗下产品集中持股，不轻易止损。资管总经理龚小祥曾向记者表示：“我们其实比较反对所谓的止损。如果你看好的股票是经过充分论证的，下跌应该是更好的介入机会。这也是我们一直坚持集中持股的重要原因。”

　　招商证券（600999）的股票星，以15.59%的收益位列股票及混合型榜单第十，股票型产品第三，投资经理胡志平。根据三季末报告显示，股票星期末仓位为72%。