宏观经济研究领域第一名——安信证券尤宏业表示,在新一轮经济周期启动的背景下,中国将可能面临经济增长强劲、但资本市场未必有牛市的状况。他同时表示,大众消费和服务兴起的趋势不可遏制,可能会因此有伟大的企业出现。
尤宏业认为,通货膨胀压力是比较难以遏制的,但它会带来大众消费和服务兴起、机器替代劳动力的加速、熟练劳力替代非熟练劳力。中国劳动力价格上涨的猛烈程度,可能比一些国际经验所预示的程度来得更为猛烈。未来三五年中国工资的增速平均水平可能以20%、30%的速度上升,甚至不排除到更高的水平。
尤宏业认为,中国经济当前正在经过经济学上的“刘易斯拐点”,其造成的影响有:第一,农产品(000061)价格上升,通货膨胀的中轴抬升,并且只要工资在维持上涨,这样的趋势不会逆转;第二,由于未来制造业工人工资可能大幅上涨,机器替代劳动力的水平会快速上升。从日本的案例、韩国的案例,台湾地区过去工业化的案例来看,这种趋势也是无法遏制的;第三就是产业的升级,因为劳动力变得更加昂贵,产业会向技术更加复杂的一些上端去转移,比如技术设备、数控机床、精密化工等,而低端产业的国际竞争力正在失去。(证券时报记者 杨晨)