点评：

　　1、自家搭台自家唱、底价拿地符合预期备受关注的首期土地拍卖终于落下帷幕，公司毫无悬念的以略高于底价1%的挂牌价获得该地块。符合我们的预期。

　　2、土地拍卖收入减少、但开发前景良好自家拿地后，土地拍卖收入减少：该9.4亿元土地出让金中50%-60%将由政府返还给公司，估计在5亿元附近。

　　开发前景良好：该地块的总楼面地价约1000元/平米，参考周边市价：万科于3月在渔安村拍得土地的楼面地价为1370元/平米、附近楼盘“保利温泉新城”最新房价已经达到4700元/平米。因此，该地块盈利前景良好。

　　3、下调10年EPS至0.76元/股，维持“买入”评级。由于土地拍卖收入采用返还形式，年内能够到帐的比例比较低，因此我们下调10年EPS至0.76元/股，净利润为6.9亿元，增长率仍在50%以上。截止目前，公司拥有的纯土地储备已超过1万亩，而且还拥有低价获得的会展城项目以及4亿吨煤矿、1600万吨锰矿资源(初步探明)。公司是资本市场上典型的具备持续扩充能力的资源型公司，维持“买入”评级。

　　风险提示：政策风险；采矿权审批风险。

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。