截至11 月22 日，A 股市场动态PE 在20.27 倍，房地产板块动态PE在22.6 倍，短期内继续维持对行业的“中性”评级。投资方面，板块短期有望迎来反弹。主要原因是1）我们在地产10 月月度数据点评中曾指出，在农副产品轮番涨价的背景下，国家调控重点短期将从房地产转移到居民基础生活保障。2）重要经济数据发布日期和中央经济工作会（对后期地产调控大方向定调）都将在12 月中后期。3）上调存款准备金率一定程度上减弱了加息预期。我们继续看好以下五类型股票：快速周转类，即万科A（000002）、保利地产（600048）、荣盛发展（002146）；商业地产类，世茂股份（600823）、金融街（000402）、中国国贸（600007）；业绩锁定类，冠城大通（600067）、滨江集团（002244）、金融地产交叉概念类，北京城建（600266）、新湖中宝（600208）和经营模式特别类的京投银泰（600683）。（海通证券研究所）