投资要点：
公司主营能源领域的脱硫净化服务，拥有四大系列产品。公司为基础能源工业的产品清洁化、产品质量提升及生产过程的清洁化提供产品、技术和服务，主要从事脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂(脱氯剂、脱砷剂等)、特种催化材料及催化剂等的研发、生产、销售及相关技术服务。目前，公司拥有脱硫催化剂、脱硫净化剂、其他净化产品(脱氯剂、脱砷剂等)、特种催化材料及催化剂等四大类七十多个品种，其中脱硫催化剂占据半壁河山。
能源净化行业发展前景乐观，公司作为行业龙头地位稳固。预计2010年整个能源净化行业对净化产品的需求量预计近25万吨，2015年将增加至69.07万吨，相关需求将保持22.53%左右的年增长率。公司依托雄厚的研发实力，公司在细分市场上竞争优势明显。2006年-2008年，公司在石油化工领域的市场份额都稳居行业首位。为了应对日益旺盛的市场需求，公司通过IPO募集资金，计划新增产能11,000吨。
盈利预测与估值。我们预计在2010-2012年，公司可实现归属母公司的净利润分别为：7500万、1.26亿、1.89亿，折合每股收益为：0.77元、1.30元、1.94元，对应的市盈率分别为：58倍、35倍、23倍。可以给予公司2011年业绩40倍的市盈率，对应的目标价为52元，尚有16%的上涨空间。考虑到国家对节能环保行业扶植政策对股价的刺激，我们给予公司“增持”评级。
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