今年以来公司进一步明确MB品牌的支柱地位，在产品开发的丰富度、质量提升、店铺形象提升及终端服务的提升等方面成效明显，同时通过与供应商与加盟商更贴心的合作，取得了提前锁定原料成本和加快开店速度及新产品推广速度的效果。我们估计全年MB品牌销售增长40%以上，明后年销售收入增长至少在30%以上，不排除再超预期的可能。
MC品牌今年整体运营效果略低于市场预期，我们认为主要原因还是该品牌的产品定位还没有稳定。2011年MC品牌仍将专注于产品定位的调整与完善，不会大规模开展加盟业务。预计2012年将是MC 品牌真正开始贡献盈利的年份，建议重点关注MC-kids 的快速成长潜力。此外，Bang-go 电子商务业务未来发展值得关注。
公司2011年之前的业绩增长主要来自于MB品牌(平效增长和渠道外延式扩张)，2012年开始MC品牌将逐步贡献盈利，后续还有电子商务业务值得期待。预计公司2010~2012年每股收益分别为0.76元、1.08元和1.46元，维持“买入”评级。
提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
【