其次，“两桶油”的挤出效应。中石油上周解禁，近2万亿市值进入流通，一夜之间中石油成为沪深300中最大的权重股。增加中石油的配置，降低其他成分股的持仓比例，无疑是众多机构的必然选择，于是挤出效应便产生了。这种情况上周四已经出现，只是当日没有形成灾难。当挤出效应与大势调整重合，尤其是与一些偏空的政策和传闻联系在一起时，其效果被迅速放大，引起很多股票在周五午后出现恐慌性抛售。

　　再次，利空传闻的侵袭。与流动性预期逆转或者挤出效应相比，利空传闻本来只是捕风捉影，但却恰恰发挥了最后致命一击的作用。货币政策的对象在于流动性，目的是抑制通胀，而此次传闻的印花税则直接针对股市，故而引起巨大恐慌。

　　面对当前的考验，调整策略当然是必要的，从之前的激进转为稳健乃至保守都是可以的。仓位上应从满仓降至50%-70%的水平，以应付短期波动。品种上，资源类中的有色金属、农产品、稀土永磁等涨幅较大者有必要撤出，其余应取观望态度；消费类中部分涨幅较大的中药、二线白酒等应进行减持，其余至少可积极观望，其中二线零售、一线白酒、部分强势医药可考虑低吸；新兴产业仍是重要的题材类品种，新能源、节能环保乃至新一代信息技术可积极观望，等待吸纳机会。

　　无论是否愿意，考验已经突然降临，而且无法回避。在留意政策变动的同时，积极进行自我调整，才是应对考验的有效方式。