上周五是一个黑色的星期五，这一天上证综指跌5.16%，深成指下跌7%，中小板指数跌幅逾6%，股票方向基金净值也遭受了重创，日跌幅在5%左右。
综合大跌后基金的观点，仍然以乐观者居多。对于下跌基金经理总结了三种原因。一是10月19日晚，央行公告上调金融机构人民币存贷款基准利率，这是自2007年12月以来的第一次加息。而11月10日晚间，央行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从加息到决定提高存款准备金率，时间较短，充分显示了政府回收流动性、应对高通胀的决心，让市场预期会否有更严厉的紧缩政策出台。二是A股市场从7月2日最低点2319点以来，连续上涨了4个月，积累了丰厚的获利盘，市场一旦出现较大幅度下跌，这部分获利盘争先恐后涌出，加剧了市场的下跌。三是9月以来美元趋势性的下跌出现阶段性的反弹，大宗商品价格波动剧烈，爱尔兰债务问题重新引发市场担忧。
对于市场下跌，很多基金投资人士并不以为惧，认为都是短期因素。从中期看，流动性依然充沛，经济向好的趋势也没有改变，这一次调控政策不会让市场对经济前景的预期太过悲观。因此判断中长期A股震荡向上，这样的调整可能几天内就结束了，“黑色星期五”更像是一次假摔。
应该说基金中的悲观者确实比较少，但这部分人的声音也不应该被忽视。少数基金投资人士认为，这次大跌是中期调整的开始，远远没有很多人想象的乐观，调整的时间至少需要两个月。让他们最为担心的就是CPI上涨的加速度，10月CPI增速从9月的3.6%迅速提升到4.4%，按这种加速度，未来CPI涨幅无疑会相当惊人，必然会对经济发展造成严重影响。而一旦政府出手，当加息或者提高存款准备金率不能奏效的时候，或者会采用更为严厉的政策手段，这样的做法2009年也曾经出现过，它们往往会对股指形成更为明显的压力。
观点如此对立，这一次究竟是多数派胜呢还是少数派胜呢？我们还是拭目以待。补充一句的是，上周五的市场下跌实际还受一个消息影响，这就是上调印花税的传闻，但基金人士好像对此却并不以为然。
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