公司此次拟实行限制性股票激励计划，在确保激励对象获得收益相同的前提下，对现股东的财富稀释效应较小。今年深圳的装饰龙头企业普遍业绩增速较快，特别是大企业，受益于行业景气度报复性回升，订单增长较快。而公司截至三季报仅实现17%的收入增长，显著低于其他三家装饰上市公司。我们认为，公司作为业内公认的优秀企业之一，在高端公建装修市场竞争优势明显，实施限制性股票激励计划后，有望提升管理层提高业绩的动力。同时，募投项目逐渐投入使用将加快材料周转，提高盈利能力，公司明年上半年业绩有望快速增长。

　　考虑激励计划的总费用后，预测公司2010-2012年摊薄后每股收益分别为0.65元、1.18元和1.82元，按40倍动态PE，目标价47元，给予“推荐”评级。