公司三季度业绩符合预期。经纪业务:市场份额及佣金率双降，单季度市占率5.82%，下降2%；单季度佣金率0.81‰，下降9%。自营业务：前3季度累计收益率1.4%，第3季度交易性金融资产大幅加仓50亿元，若资产配置得当，4季度可能收益超预期。投行业务：表现出色，在收入中占比高达15%。假设2010年全年日均股票交易量2050亿元，调高未来三年EPS至0.57，0.58及0.60元。维持中性评级。

　　分业务介绍

　　收入结构及利润结构经纪业务占比65%；资产管理业务占比5%；自营业务占比4%；证券承销业务占比15%，高于行业平均（表格2）

　　经纪业务：市场份额及佣金率双降第3季度，市场份额下滑2%，单季度市占率5.82%；单季度佣金率0.81‰，环比下滑9%，下降速度较快。公司市场份额及佣金率双降。可能公司营业部所在的江苏地区竞争加剧有关。前三季度累计市场份额5.93%，累计佣金率0.87‰（表格3）

　　自营业务：规模大幅扩大公司前三季度累计投资收益率1.4%，第3季度收益率2.6%，公司可能依旧超配债券。但公司在3季度交易金融资产大幅加仓50亿元，若资产配置得当，第4季度收益很可能超预期。(表格4)?投资银行业务：表现出色三季度共完成5个IPO项目、1个配股项目及1个债券发行项目，投行业务表现出色。在收入中占比高达15%（表格5）

　　营业利润率前3季度累计营业利润率52%，与历史水平相符。

　　假设2010年全年日均股票交易量2050亿元，调高未来三年EPS至0.57，0.58及0.60元。维持中性评级。