2010年1-9月，公司实现营业收入3.47亿元，同比增长17.9%；营业利润4,252万元，同比增长3.79%；归属母公司所有者净利润4,328万元，同比增长20.31%；基本每股收益0.3元。

　　2010年第三季度，公司实现营业收入1.44亿元，同比增长48.49%；营业利润1,493万元，同比增长23.41%；归属母公司所有者净利润1,545万元，同比增长51.18%；第三季度单季度每股收益0.1元。我们认为三季度高增长是因为行业复苏，公司募投产能释放。

　　综合毛利率出现下滑。2010年1-9月，公司综合毛利率30.18%，同比下降2.35个百分点。其中，第三季度单季度综合毛利率26.67%，同比下降5.87个百分点；与第二季度单季度毛利率相比，环比下降4.63个百分点。毛利率的下降主要是因为公司采用更加积极灵活的销售策略开拓市场。

　　期间费用率有所下降。2010年1-9月，公司期间费用率16.35%，同比减少1.01个百分点。其中，销售费用率5.12%，同比增加0.59个百分点；管理费用率8.79%，同比下降1.92个百分点；财务费用率2.45%，同比增加0.32个百分点。

　　未来五年进入黄金发展期。随着我国低空逐步开放和消费升级，航空业将进入高速发展期。公司是国内空港设备细分行业的龙头企业，国内市场占有率稳居第一，主要竞争对手都是国际空港设备巨头，同他们相比，公司具有显著的优势：一是产品线最全，产品链完整；二是性价比方面具有绝对优势。未来五年将进入黄金发展期。2007年募投项目已基本建成，不存在产能瓶颈。2010年9月公司宣布将进行增发，募集资金主要用于扩大产能，从目前来看，产能的扩张及时合理，能保证公司同行业一起迅速成长。

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.42元、0.59元和0.79元，按照10月28日的收盘价20.49元计算，对应的动态PE分别为49倍、35倍和26倍，维持公司“增持”的投资评级。