【11月1日讯】长江证券周一发布的《11月投资策略》指出，市场配置的核心思路依然是寻找确定性，低估值的周期品种以及确定的库存周期导致的行业基本面见底依然是配置重点，继续维持对主题板块中军工及航天的配置。

　　长江证券指出，10月市场的上涨更多的是 基于货币的因素，并没有得到基本面和政策面的支持。相反工业增加值的再次下滑和央行的加息举动似乎已经与市场运行的方向背道而驰。难道市场真的可以就货币推升而不断上涨吗？从中期的角度看，很难得出这样的结论。在短期，从市场运行本身角度来讲，在前期涨幅过大的情况下，新的催生预期并没有出现，短期缺乏进一步上升的动力，休整必不可免。如上面分析的那样，短期流动性面临一定的变动，中期流动性本身也面临一定的变动。央行传闻明年的理想目标是5万亿，但是各方最终的结果应该在6-7万亿之间，这将是一个合理的数据，如果考虑表外因素影响，这会是一个11月份大家核心关注的政策定调数据之一。

　　对于整个11月份，长江证券认为指数会面临较大的波动，市场配置的核心思路依然是寻找确定性。低估值的周期品种以及确定的库存周期导致的行业基本面见底，依然是配置重点。重点超配的行业包括：整体行业数据调整充分的汽车及其延伸产业零配件行业；同时具有季节性因素和行业见底支撑的化工行业(集中于化纤和基础化工)；基本面持续改善的家电（考虑到市场涨幅，由于对高库存的消化逐步到位，彩电及相关行业可能会进一步超预期）；低估值的金融及服务依然是我们大比例配置的行业；建材由于周期轮动及估值较低的原因，本月我们将其提高至超配。

　　对于十二五规划的详细讨论和定调，长江证券继续维持对主题板块中：军工及航天的配置，尤其是之前涨幅滞后的行业。

　　长江证券分析，11月份，依然是季节性很明显的行业：航空市场是有明显季节性的，之前市场对于后世博航空的担忧在逐步消化，本月超配该行业；同时秦皇岛煤炭价格以及预期的涨幅可能超预期，本阶段对于煤炭依然维持之前10月初的观点，继续持有；资源品中，由于美元可能触底导致的对金属分化在加大，基于行业库存角度的资源品才是下一个关注的基本面见底的核心，有色不确定性在增强；另外11月份，是基金核心股表现有明显超额收益率的月份，其背后逻辑是排名压力，值得关注；同时考虑到酒的估值及其在11,12月份明显的季节性，长江证券将这一行业提高到超配。