公司于2009年开发出复合屏蔽件、高端连接器、滑轨、LED支架等多款新产品，于2010年相继放量出货，对公司盈利能力带来巨大提升。

　　复合式屏蔽件于2010年上半年已约占屏蔽件收入的25%，在单体屏蔽件价格和毛利大幅下滑的情况下，使屏蔽件产品线毛利仍维持在45%以上；随着3G手机市场的爆发，复合电磁屏蔽器随之呈爆发之势， 公司未来屏蔽器的产品比重将超过连接器，成为最大的产品收入构成。

　　2010年开始出货的高端连接器毛利率在58%以上，上半年已占连接器销售收入的15%，下半年高端连接器的出货量预计会继续增加，进一步提高连接器产品的盈利能力。

　　手机滑轨2010年上半年的出货量已经达到853万，占销售收入的3.9%，由于滑盖手机市场巨大，公司本身的产能也在扩张中，预计下半年的出货量还将继续增加。

　　公司2009年研发成功的LED支架目前已经达到单日产量120万颗，2010年上半年实现销售收入1509万元，占公司销售收入的6.89%，由于LED市场需求增长迅速，根据市场需求及公司的产能情况，我们预计公司的LED支架2010年可以实现4000万收入。

　　新增客户三星对公司产品需求加大

　　公司于2009年5月取得三星供应商资格，当年对三星实现销售收入850万元，2010年上半年实现销售收入2100万元，占销售收入的9.49%，我们预计公司全年对三星销售收入将超过7000万，成功进入三星的供应体系之后，不仅提升了公司的客户结构，也直接为公司带来了巨大的潜在需求。

　　公司对三星的产品供应包括电磁屏蔽件、滑轨、喇叭网等手机部件，其中复合屏蔽件已达到三星采购额的约5%，成为重要的屏蔽件供应商。

　　公司2009年取得三星手机电磁屏蔽件共8个型号；2010年上半年在三星开发手机新产品100多个型号中，公司取得电磁屏蔽件和手机滑轨共约40多个型号，公司在三星的供应体系中占据越来越重要的地位。

　　原材料价格的相对稳定以及新产品陆续成熟确保下半年业绩增长

　　2009年受金融危机影响，作为公司重要原材料的铜价大幅波动，价格曾一度从8000多元跌到2000多元，随后又逐步恢复，公司曾一度在高价原料库存的情况下经营；今年的原材料价格相对稳定，将有助于公司业绩的稳定增长。

　　此外，2009年公司进行了一系列新产品的开发，新产品都经历了一定的技术爬坡期，在投产初期存在产品成本率较高的问题，随着新产品的成熟，公司在2010年下半年的盈利能力将保持较高水平，将确保公司市场良好的情况下实现业绩激增。

　　新产品研发能力突出，公司盈利能力强，持续的产品开发和大客户拓展将维持公司未来持续高速增长，，维持 “推荐”评级

　　公司在2009年推出复合屏蔽件、高端连接器、滑轨、LED支架等新产品，公司上市之后将持续进行新产品的开发，不断推出高附加值产品以维持公司的盈利能力；公司在进入三星的供应体系之后，将有望陆续开拓更多国际客户，拓展更广阔的市场；产能的扩张将支撑公司未来几年的发展。预计公司2010年至2012年的EPS分别为1.13、1.53、2.31，对应动态市盈率分别为42倍、31倍和21倍，基于公司良好的成长性，维持公司“推荐”评级。

　　风险提示

　　公司产能是当前主要瓶颈，产能建设如慢于预期将影响公司的业绩实现；另外，劳动力成本上升对公司有一定成本压力，公司也存在核心人才流失的风险。

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