两个新动能

　　对于资源股在昨日的涨升，业内人士认为这主要是与国庆长假期间，锡、黄金等资源品种价格纷纷创新高的信息有着较大的关联。而且，由于此波资源品种迭创新高的动能似乎来得更为猛烈，因为日元的零利率政策再一次向市场传达出全球流动性过剩格局将再次浮现的信息。而资金一旦过剩，锡、黄金等期货价格涨升的趋势将更为清晰、涨升力度更为强劲，从而使得昨日资源股的涨升力度也更为强大。

　　更为重要的是，近期资源股的涨升还有两个新的动能。

　　一是我国资源的保护性开采的措施已渐渐取得实效，尤其是稀土等体现我国资源优势的品种更是如此。故保护性开采的品种有进一步拓展范围的可能性，比如说近期舆论就猜测锡、钨、锑以及钼将加盟到保护开采的序列中，这无疑促使资源股的涨升有了新的做多动能。

　　二是市场需求出现了新的动向。由于新能源业务的发展，使得部分稀有金属的应用范围得到了进一步的拓展，比如说太阳能电池业务的拓展对锗等稀有金属的需求量迅速增长，这就使得稀有金属的稀有属性更为突出，以至于权威机构开始列出未来濒临枯竭的矿产品种，我国具有资源优势的钨、锑、锗、稀土等品种名列其中，所以，这也强化了资源股的稀有属性，故多头对有色金属股等资源股的做多底气迅速提振。

　　分化势在必然

　　不过，这并不等于资源股会保持着如此整齐划一的普涨行情。

　　一是因为细分产业的成长空间存在着较大的差异。比如说煤炭股的成长性就面临着诸多因素的制约，主要是在于运输瓶颈的制约已不再明显。而且上游的供给力度迅速提升，尤其是关于新疆煤炭外运通道建设的预期等，这些因素的叠加，意味着煤炭股的成长空间并不宜过分乐观。但对于钨、锑、锗等下游需求稳定且供给面临着一定压力的品种，他们的产品价格将迅速涨升，从而推动着净利润的增速提升，进而使得二级市场股价出现相对强硬的表现。

　　二是因为估值压力因素的存在。其实资源股在近期的走势一直较为强硬，因此，二级市场的估值压力有望随着本周五的大涨而更趋沉重，尤其是一些拥有资产注入的部分黄金股等品种，他们的动态市盈率已达到 50 倍，甚至更高，这就意味着此类个股的股价不仅仅包含了未来产品价格上涨的预期，而且还包含了未来的潜在资产注入的预期，所以，股价的估值压力不容忽视。而且，部分资源企业借壳的个股，其二级市场股价也已按照资源股进行定位。但近期资源股企业的借壳似乎面临着更为严格的监管，所以，能否重组成功，面临着较大的不确定性，进而意味着此类个股的二级市场股价走势面临着诸多不确定性。

　　寻找确定性机会

　　正因为如此，未来资源股的分化是不可避免的。既如此，实际操作，就需要充分考虑未来业绩弹性、股价弹性等诸多因素。就目前来看，这么三类个股可以积极跟踪。

　　一是下游需求相对确定的品种，尤其是那些需求量有望迅速膨胀的品种，比如说受益于环境发展友好型趋势积极影响的锡业股份（000960），再比如说受益于太阳能、红外线装备业务的云南锗业（002428）等个股，他们的业绩成长性乐观，可跟踪。

　　二是我国资源控制性开采措施相对突出的品种，前期的稀土股已作出表率，故钨、锑、钼等个股也可跟踪，其中章源钨业（002378）、厦门钨业（600549）、辰州矿业（002155）、金钼股份（601958）等品种可积极跟踪，尤其是辰州矿业，题材更为丰富多彩。

　　三是产业链较为完善，产能也有望迅速拓展的个股，比如说铝业股的南山铝业（600219）、铅锌股的豫光金铅（600531）、磷矿股的兴发集团（600141）等。另外，对中国中冶（601618）等资源优势突出，二级市场股价走势未有明显表现的个股也可跟踪。

　　（金百灵投资）