预计节后A股市场将是一轮新的上涨，这是有区别于8一9月震荡走势的。这种上涨取决于两个因素的累积效应，第一，低利率周期将维持较长时间；第二，国内的政策调控预期是稳定的，并不是突变的。

　　从价格体系（美元指数一利率一汇率一商品价格一通胀一资产周期一全球资金流动）看，由于美日实行定量宽松，货币的稳定性正在遭受质疑，有别于前三个季度国际市场上政治博弈带来的影响，美元指数与资产周期的关系正重回经济逻辑―即投资者熟悉的美元跌股票涨；从利率一汇率看，由于主要经济体维持低利率，国内加息的可能性也较小，国内央行货币政策倾向于汇率升值，有节奏地升值利于控制国内的通胀，9月通胀估计在3.6%以下，不过未来控制难度正在加大，目前国家最有希望的是通过库存粮食和部分服装产品的价格调整稳定物价，整体而言，由于维持低利率，预计全球资产周期中股票和商品等风险资产估值将提升，资金将流向新兴市场，未来改变这一趋势的因素在于通胀快速上升或者更为严重的国际政治博弈。

　　从量的周期（传统产业一新兴产业）来看，国庆期间并未出台更严厉地产调控政策，低于之前市场的预期，这表明政策的主旨仍倾向地产市场在商品房市场供给机制与保障房政策供给间达到新的平衡，更严厉的政策需要等待进一步房价失控的信号，这使得地产政策预期得以稳定；据我们估计，9月出口增长大约在26%一30%左右，9月出口订单整体平稳，行业出现分化，机械行业的订单有增加的趋势，其他保持平稳；由于欧美日国家政府出台一系列刺激经济增长的措施，出口订单的增长可能要高于之前市场预期。新兴产业政策方面主要是10月15日将讨论十二五规划建议稿。

　　投资建议：十月剑指3000，价格线索引导短期配置

　　市场在8一9月震荡行情中关注的是结构性的机会，随着市场内外环境的转好，这一轮新的上涨可能会有所区别，我们判断可能迎来普涨性的格局，其中前期涨幅较小、估值较低、对近期影响因素敏感的中上游领域弹性更大，而创业板和高估值的小市值个股将会切实迎来10月份解禁考验，市场配置的线索可能会暂时回到价格体系的线索中。推荐受益于美元贬值、海外石油和金属等大宗商品价格显著上涨的有色金属和煤炭，三季度业绩较好、估值仍有提升空间的机械、汽车和家电，以及受益于外围流动性好转、资产价格预期提升、估值处在历史地位并且政策负面压力逐步消除的银行、保险、地产等行业。新产业方面继续看好环保产业、新能源（核电和光伏）、工业和建筑节能、海洋工程、高端软件等领域。个股推荐山东黄金（600547）、厦门钨业（600549）、中国化学（601117）、威孚高科（000581）、中国北车（601299）、兰花科创（600123）、健康元（600380）、航民股份（600987）、中国平安（601318）、万科A（000002）。

　　机构来源：中信证券