华泰联合证券

　　关注靴子落地后的创业板成长股

　　如果将目前创业板情况与当初的科网泡沫相比，可见创业板估值处于科网泡沫初期的水平，大规模解禁对整体板块有压力，但如果相较于科网泡沫的形成过程及破灭的触发因素，创业板难有科网泡沫的“天时、地利、人和”。

　　创业板的新技术主要集中在节能环保、新能源、新材料、三网融合、物联网、生物技术、卫星导航等，缺乏革命性的技术创新或者技术应用。七大战略新兴产业的确定保证了政策扶持的力度。资金方面，虽然处于去杠杆周期，但由于创业板市值较小，对宏观流动性要求不高，所以资金不会成为泡沫形成的限制因素。股市结构方面，创业板的估值水平仅处于泡沫膨胀的初期水平，所以高估值并不是问题，关键在于支撑市场情绪的高成长能否实现。而市场情绪方面，市场普遍回避创业板，并没有狂热的迹象。

　　需要关注的是，11月1日首批上市公司的集中解禁将为整体板块带来一定的压力，但是超额收益的持续走弱已经反映了一部分预期，靴子落地之后应当强烈关注穿越周期的业绩增长确定的成长股，比如神州泰岳（300002）、银江股份（300020）、蓝色光标（300058）等。