二是当前的货币信贷环境仍较为宽松。2009年9月-2010年5月，M1增速已连续9个月接近或超过30%，显示前期货币信贷高增长的时滞效应还在持续；近期货币信贷增长逐渐回归正常，M2增速高位回落，但仍明显高于2000年-2008年期间16.3%的平均水平。

　　三是明年粮价存在较大上涨压力。虽然今年粮食丰收在望，但种粮成本提高，工业用粮需求增加，再加上国际粮食价格上涨，预期影响导致的惜售现象等因素的存在，将迫使粮食价格继续上涨。

　　四是收入分配和资源价格的改革，可能会进一步推高明年的物价。否则，股市将出现大幅的调整。但这并不是金融股的大幅下挫，而是前期快速上涨的二线蓝筹股的集体回落。一旦高速板块集体活跃，投资者就要小心了，这将是继续调整的重要特征。

　　在热点方面，投资者可重点关注两大领域。一是滨海新区板块，可能会在弱市中逞强。“十一五”规划，已将京津冀地区的发展提到了战略高度；而区域经济向沿海经济的发展，滨海开发区又被提到了战略高度。天津未来将以滨海新区为主，重点发展港口、物流、石化等相关产业，以港口和贸易的优势带动滨海新区全面发展，交通基础设施、物流服务、节能和环保、房地产等将在经济起飞的过程中首先受益。因此，投资者短线可关注泰达股份、天津港、华北高速、中储股份、津滨发展、天房发展、海油工程等受益个股。

　　二是稳步增长的软件行业。前三季度软件业收入同比增长三成，增速比去年同期提高10个百分点。因此，在股指震荡期间，前期调整比较充分的东软集团、中国软件等软件行业股票可能会出现短线交易性机会，投资者可适当参与。

　　■观点组合

　　●湘财证券祁大鹏

　　调整未结束反弹应减仓

　　昨日上证综指继续震荡整理，终盘以十字星报收，成交量连续两个交易日萎缩，并创出本周新低。在板块方面，文化传播、有色金属、深圳本地股涨幅居前，汽车、黄金、石化炼焦等板块的下跌制约了大盘的反弹。

　　昨日股指盘中虽然几度冲高到3000点整数关口上方，但最终都未能有效站稳，说明3000点关口上方对指数已构成非常大的压力。另外，以黄金为首的有色金属板块出现分化，龙头品种黄金股全线下跌，只有一些小金属股走势强劲。领涨板块出现分化，意味着做多能量有所减弱，大盘进入到短暂休整期。

　　操作上，我们认为大盘调整尚未结束，投资者可在短线反弹时适当降低仓位。第一批创业板下周一将解禁，或对短线股价构成一定影响，可考虑回避。

　　●科德投资黎辉红

　　资金结构性做多热情不减

　　昨日沪深两市股指双双小幅低开，大盘呈现缩量窄幅震荡，资金结构性做多热情不减。

　　一方面，银行、地产股凭借估值优势逐步企稳反弹，对大盘构成有效支撑。另一方面，有色金属、煤炭等主流热点板块短线需释放抛压，对大盘止跌企稳会造成一定冲击。因此，短线大盘仍将维持强势震荡，但调整空间有限。此外，“十二五”规划建议发布，各种新兴产业、内需消费政策将在四季度密集出台，引导各路资金逐渐向相关受益行业流入的迹象明显，后市有望成为下一阶段的市场热点。

　　●博主楚风投资

　　调整结束反弹随时展开

　　昨日多空双方围绕3000点激烈争夺。虽然上证综指最后未能夺回3000点大关，但从全天走势看，调整已宣告结束，攻击10日均线的反弹随时都会展开。

　　看点一：尾盘强势反弹显示，空方已是强弩之末。昨日早盘A股走势平稳，但11:00之后的一波杀跌却让投资者吓出一身冷汗。不过，当时成交量并未放大，因此可以判断，此波跳水仅是权重股的回落。下午1:30后的两波反弹同样凌厉，不仅拉红指数，还鼓舞了多方士气。从反弹幅度和成交量看，空方已是强弩之末。

　　看点二：权重股调整到位，随时会发起反击。银行、石化双雄、券商等权重股昨日都已露出止跌企稳迹象，预示随时都会发起反弹。

　　看点三：题材股继续活跃，短线机会并没因指数调整而减少。昨日盘中活跃板块依然不少，丝毫没受到指数起落的影响，稀土永磁、电子信息、券商、房地产等都出现强势反弹。

　　预计今日上证综指夺回所有均线，同时回到3000点之上的概率极大，投资者可继续坚持“在大跌时大买，在大涨后大抛”的操作策略。