国庆后大盘快速上涨，沪指一度突破3000点，目前已进入四季度，如何看待四季度的走势？近日，本网采访了五矿证券首席经济学家兼研究所所长刘德忠。

　　刘德忠表示，四季度A市场将继续震荡上行，主要是两大因素，一是通胀和人民币升值拉动市场整体估值中枢上移，二是经济复苏和业绩增长预期双轮驱动；他表示，指数运行主区间在2800点-3400点之间，不排除会突破3478点创去年新高的可能。他认为，大盘保持强势，从宏观基本面可以得到印证。首先，预计CPI在四季度初阶段性见顶，然后逐步回落，再次加息几无可能。因此货币政策的价格工具不会进一步收紧。其次，尽管管理层不允许人民币的快速升值，但是提前加息，不仅不能管理通胀压力下的紧缩预期，反而引发市场关于国外资金流入中国套利的预期和人民币对外升值和对内贬值的双重担忧。在流动性总体上泛滥和负利率时代，初期的加息对通胀和人民币升值预期起的不是减缓而是加强，更多的资金将流入A股市场寻求机会从而推高资产资源类大盘蓝筹的估值溢价。再次，在四月份推出史上超严厉地产调控措施的情况下，我国前三季度GDP依然同比增长10.6%，好于预期，预示经济内生性复苏依然强劲，预计全年GDP增长将超过10%，达到10.2%左右。高经济增长是上市公司高利润增长的保证，今年上市公司同比利润增长可以期待并令人鼓舞。最后，三季度末的再次地产调控措施，一方面会打击房地产行业的投资规模和交易，但是地产行业的资金分流入股市是个趋势，同时人民币升值推高中国资产估值的预期会大大冲抵地产调控对地产板块的影响。