华泰武晓春：希望资管规模千亿，分设公司首虑收入

　　华泰证券资产管理盈利模式更注重绝对收益，2/3产品通过自己渠道销售

　　理财周报记者 熊婷婷/文

　　在券商资产管理业务一路高歌猛进之际，华泰证券资产管理业务部总经理武晓春却显得很冷静：“我认为我们的业务还在打基础的阶段。”

　　武晓春直言华泰证券本身就是一家风格稳健的券商。谈及市场上对华泰评价时用到的“保守”等字眼，武晓春处之淡然。

　　华泰资管的风格在券商资管中算是不折不扣的另类：风格稳健、限定性产品净值雄踞前二、大集合的绝对收益提成部分让渡给投资者、像基金一样收取管理费等，诸此种种。而且，它不容忽视。

　　风格：稳健，所以能控住风险

　　理财周报：华泰证券资产管理业务开展得比较早，一直以来都引人瞩目，能介绍一下你们的投资风格吗？

　　武晓春：我们比较稳健，这是我们长期以来的经营理念。正因为我们在发展过程中能控制住风险，所以在后期，我们托管亚洲证券，入股联合证券，吸收合并信泰证券，能一波一波走过来，在市场上很多券商出现问题的时候，而我们把风险控制得很好，安然无恙。

　　理财周报：稳健的风格会影响盈利模式，华泰资管的盈利主要是通过超额收益提成还是管理费？

　　武晓春：相对来说，我们更注重客户的绝对收益，管理费占大头。我们的理念决定了业务方向是这样的。超额收益提成我们也有，但大集合不会轻易去做。

　　我们超过三分之二都是通过自己的渠道销售出去的，都是自己的客户。华泰并不是说不想拓展其他的渠道，而是想稳扎稳打，先把品牌创立出来。

　　理财周报：在股票投资方面，华泰有什么偏好吗？

　　武晓春：现阶段而言，我们可能关注一些新兴产业、资源类消费类等抗通胀的个股，对于一些大蓝筹，地产金融之类的，目前仍然不作为配置重点。在操作的时候，我们一般经过充分的调研过后，会比较长期的持有，达到目标值才出来。

　　操作的时候，是价值投资和波段相结合。但是我们不会重点去做一两只股票，还是要做一些配置。

　　决策：实行三级投资决策体系

　　理财周报：你们具体的投资决策体系如何运行？

　　武晓春：我们实际上是三级投资决策体系。公司层面就是投决会，这主要决定投资仓位的大致比例和行业的大类资产配置。第二级就是部门投资决策小组，把资产配置分解到月度，决定各个产品仓位、配置、个股。第三级就是投资主办。

　　我们还有一个临时股票池的制度，只要不在股票池，就操作不起来，如果要走临时股票池流程，快的话半天就可以了。这种决策既保证了投资体系，确保在大的仓位上，行业配置方面不会出现大的问题，同时，具体的在个股配置上完全由投资主办自己去决定。

　　理财周报：华泰证券投资决策委员会是怎么构成的？

　　武晓春：我们客户资产投资决策委员会的构成，主要有分管领导、资产管理负责人、副总经理、投资总监、研究所所长。由于我们的业务和客户是有关联的，所以，投决会还包括零售和机构的两位负责人。

　　理财周报：投资主办在数量上有多大权限？

　　武晓春：不同的产品不同的规模有不同的授权。不能光定一个比例。主办是最基本的权限，一般绝对额不超过一亿元，比例从产品净值的3%到7%之间。

　　人才：“不会刻意制造明星”

　　理财周报：华泰资管投资人员的甄选有什么标准？能否介绍一下投资团队？

　　武晓春：在选人的时候，我们会把符合我们文化理念和风格作为其中一个标准。我们人才主要是自身培养，从研究人员过来的，现在自己培养的人才占全部比例是50%以上。再就是对外招聘，从券商、基金公司、私募过来。像牛春晖就是从基金公司过来的，林彬之前是做私募的，现在优债的投资经理以前是其他证券公司的投资副总。

　　理财周报：华泰资管业务人员流动如何？团队中自己培养的和外聘人员的比例如何？

　　武晓春：从成立到现在，五只产品总共有五个投资人员流出。自己培养的、对外招聘的都有，其中2个招聘的，3个自己培养的。我觉得这种流动是正常的。

　　投资人员属于公众人物，是有身价的。华泰证券隶属于江苏南京，又是上市公司，受到多方监管，所以在薪酬待遇方面，可能和业内一些比较高的公司会有一些差距。

　　理财周报：说到薪酬，华泰资管对自己的员工实行怎样的考核和激励？

　　武晓春：公司是考核到部门，在部门的架构里，站在团队的角度看，某个人投资业绩好了，部门得到奖金多一些，那么我也会考虑在部门内部奖励。如果你做得很好，还有总裁奖励基金，是公司总裁室额外设的一个奖励。在激励的措施上，我们并没有缺失。

　　理财周报：对人才流动有没有压力？

　　武晓春：这一点我们和其他人看法有点不一样。我们的人在流出的同时，也有更多的人在向我们流动。

　　第一，我认为市场有加码才流动；流出人员在流动前，其实已经把他们最优秀的能力在我这儿发挥了，否则不会得到别人的认可；第三，是人才流动也给自身新人创造了机会；第四，我作为资产管理负责人，更注重这个业务和团队建设，我必须把这个业务引领向前，而不是把其中一两个人引领向前，也不会刻意制造明星。

　　战略：“规模要和华泰千亿市值匹配”

　　理财周报：你们对以后的发展有什么想法？

　　武晓春：从规模上来看，华泰是上市公司，我们的市值是千亿，我们希望管理的资产和我们的市值匹配。所以千亿的目标，甚至更高，都是我们今后努力的方向。

　　理财周报：现在有些券商成立了资产管理的子公司，华泰有这个打算吗？

　　武晓春：现在券商资产管理的规模也就50个亿左右。如果算我们华泰100个亿，我们收管理费按百分之一，成立公司以后就要面对一个问题：自负盈亏，平均下来，也就1个亿的收入，业绩提成可能有的能提，有的就不能了。

　　我们现在只有50个人，假如要独立出去，50个人肯定不够， 所有的都要有一套体系，不会低于80个人。这么大的一个团队，没有一个充分的业务收入做保障，没有一个稳定的盈利模式，去做这件事情，是有风险的,但在条件成熟时，我们会考虑成立子公司。