维持增持评级。根据历史经济周期规律，大宗商品的上涨是实体经济繁荣后的虚拟表现，煤价在每轮周期几无例外是最后上涨的大宗商品，而本轮全球范围内的信用货币扩张可能导致资源品的价格涨幅超过预期，煤炭股未来将维持景气回升搭台，资源属性唱戏的局面，其表现基于供需但超越供需，主要体现在估值的提升。维持行业增持评级。

　　建议从资源角度选择公司：经历前期上涨后，目前阶段建议从资源价值角度选股，我们看好露天煤业（002128）、大同煤业（601001）、盘江股份（600395）、国投新集（601918）、潞安环能（601699）、西山煤电（000983）、平煤股份（601666）。（国泰君安证券）

　　机构来源：国泰君安