公司本部使用废弃PET树脂生产涤纶短纤，年产能1.5万吨；持股70%的安兴彩纤生产有色聚酯切片及涤纶短纤，聚酯年产能15万吨，涤纶短纤有5条生产线，单条生产线日产能在50吨，满负荷开工达到10万吨。公司2010年4月公告，准备在涤纶短纤5条生产线的基础上继续扩建2条生产线，目前厂房已经建设完毕，设备订购完成。扩建产能投产后，涤纶短纤年产能达到15.5万吨。滁州霞客以及黄冈霞客生产彩色纱线，年产能20万锭，折合产能4万吨左右。
有色涤纶短纤价格价差优势明显。公司涤纶短纤权益产能8万吨，安兴彩纤在建的2条生产线完全达产后，整体权益产能达到11万吨。按照目前以及达产后的11万吨权益产能计算，涤纶短纤价格每上涨1000元，公司业绩弹性分别为0.25、0.35元。
预计公司2010-2012年每股收益分别为0.25、0.90和0.96元，考虑到公司涤纶短纤业务景气上行以及业绩弹性最大，目标价15元，首次给予“强烈推荐-B”评级。风险提示：涤纶短纤价格大幅下跌、原材料大幅上涨。
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