招商银行发布2010 年3 季度业绩预增公告，预计前三季度归属于母公司股东净利润同比增长50%以上，主要原因在于利差提高、费用控制、资产质量持续良好。

　　点评：招行2010 年中期业绩同比增长59.8%，前两季度分别实现归属于母公司股东净利润59 亿元和73 亿元，我们预计3 季度单季净利润环比与2 季度基本持平，主要原因是单季度息差环比较2 季度微幅提升、非息收入环比增速放缓、信用成本预计略有上升。与同业相比，招行盈利能力稳定，二次转型效果良好，维持“买入—A”的评级。