三大宏观因素将支持基本金属价格趋势向上。文山氧化铝投产后，公司将成为A股中除中国铝业外唯一一家拥有铝土矿资源的企业，从而完成由加工类企业向资源类企业的蜕变，能充分受益于通胀。

　　源于美国铝业的推动，全球氧化铝的定价方式正逐渐改变，本质上这是行业守成者依靠一体化优势对抗新进入者的战略，我们坚信未来数年氧化铝的资源价值将得到不断提升，上游一体化企业的竞争优势将得到强化。同时，我国中东部主要使用火电的电解铝产能将受到持续限制；水电铝将成为中国未来重点发展的铝业模式；而云铝就是A股中最有希望受益的企业。