关键要素:
10月份及整个四季度结构性机会将反复表现、个股分化将更加显现,其中具有明显估值优势和业绩支撑的大盘蓝筹更有机会表现;券商的月度盈利水平正逐渐回升,板块的整体表现有望好于9月份,但也难超大盘。
投资要点:
市场概况。上证综指数次逼近2700点均无功而返,当月仅微涨0.64%;估值优势极为明显的大盘蓝筹仍无崛起之势,沪深300指数当月仅上涨1.12%;前期屡创新高的中小板本月略显疲态,中小板100指数当月仅上涨2.42%。市场换手率和流动性的一降一升有望迎来市场阶段性见底的反弹。
证券业务。9月份,沪深两市A股日均成交2311.10亿元;前9月,A股日均成交金额为1927.35亿元,A股总成交金额达34.89万亿元、较之上年同期减少9.54%。本月共有27只新股上市、合计募集资金359.83亿元。本月共有13只集合理财产品设立、受托管理资金合计72.39亿元;截至9月30日,券商偏股混合型集合理财产品的平均回报率表现最差,为-5.99%。截至9月30日,两市融资融券余额达47.02亿元、较8月底增长了24.36%,股指期货累计成交额达26.46万亿元、日均成交额达1989.38亿元。
交易特征。除广发证券和国金证券以外,其余11只券商股均有不同程度的跌幅,整个券商板块(13只券商股)按流通股加权平均计算的当月涨幅为-6.57%,明显弱于上证综指和沪深300指数当月微涨的态势,反映交易活跃度的换手率也延续了上月的下滑态势。
10月份展望。随着市场预期的稳定和投资信心的逐渐恢复,10月份及整个四季度结构性机会将反复表现、个股分化将更加显现,具有明显估值优势和业绩支撑的大盘蓝筹有望引领市场振荡向上。结构性机会不断的市场行情将为券商盈利水平的回升创造有利条件,但其全年业绩仍难有超出预期的较好表现。我们预计,10月份,券商板块的整体表现有望好于9月份,但也难超大盘,维持其评级“弱于大市”。