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东北证券:给予天茂集团“谨慎推荐”评级

加入日期:2010-10-12 8:10:28

  2010年上半年公司化工、医药主营业务利润占比为43.87%,参股天平保险的投资收益占比为56.13%。自2005年成立以来,天平车险保费收入增长迅速,从最初的0.3亿元增长到2010年前8个月的21.7亿元;市场份额从0.024%提升到0.8%;净利润从2005年的-0.28亿元增长到2010年上半年的1.03亿元。

  新会计准则下,当期费用不得递延的问题得以解决,使公司利润在一定程度上更加能够真实反映当年业绩。特别是在财险公司的财务报表上,公司业绩的提升最为明显。因此新会计准则下,随着保费的快速增长,保险公司的盈利能力也会以较高的幅度增加。

  预测公司2010、2011年每股收益为0.07元、0.14元,尽管目前估值比较高,但参股的保险公司成长速度比较快,贡献的投资收益不断增长,基于此,给予“谨慎推荐”评级。

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